Ausgehend vom heutigen Niveau erscheint eine Verzehnfachung des Silberpreises extrem. Die Geschichte zeigt jedoch, dass es normal ist, wenn zwei wichtige Kennzahlen gleichzeitig von einem Extrem ins andere umschlagen: der in Gold berechnete Dow-Index und das Gold-Silber-Verhältnis. Selbst bei konservativen Zielvorgaben ergibt sich ein Silberpreis von über 1.000 US-Dollar.
Dow/Gold-Verhältnis = Dow-Jones-Index ÷ Goldpreis
Gold-Silber-Verhältnis = Goldpreis ÷ Silberpreis.
Der Dow/Gold-Indikator
Der in Gold berechnete Dow komprimiert ein Jahrhundert Marktpsychologie in einer einzigen Linie. Extremer Optimismus erreichte 1929, 1966 und 1999 seinen Höhepunkt. Es folgte extremer Pessimismus mit Tiefpunkten in den Jahren 1933 und 1980. Der Markt befindet sich derzeit auf einem Niveau, das historisch gesehen den Beginn des nächsten Abschwungs dieses Verhältnisses markiert.
Dow/Gold-Verhältnis-Chart (Dow Jones in Goldunzen), 1900–2026: Aktienmarkt vs. Goldbewertungszyklen, wichtige Höchststände (1929, 1966, 1999) und Tiefststände (1933, 1980).
Ich glaube nicht, dass der tatsächliche Tiefpunkt des Dow/Gold-Verhältnisses im Jahr 2011 erreicht wurde. Nach 2011 explodierte die weltweite Verschuldung. In früheren Zyklen fiel der Tiefpunkt des Dow/Gold-Verhältnisses mit einer erneuten Bewältigung der Verschuldung zusammen. In den 1930er Jahren sank die Schuldenlast durch Deflation. In den 1970er Jahren sank sie, weil die Inflation den realen Wert der Schulden zerstörte.
Wohin bewegt sich das Dow/Gold-Verhältnis diesmal? Ich gehe davon aus, dass es sich eher dem Niveau von 1980 (1) als dem von 1933 (2) annähern wird. In den 1930er Jahren galt weltweit der Goldstandard. Nach 1971 konnte Gold frei neu bewertet werden. Zwei Kräfte sind stärker als eine.
Ich verwende weiterhin 2,5 als mein Ziel, weil ich die Mitte der Bewegung anstrebe und nicht den perfekten Tiefpunkt. Das Timing von Hochs und Tiefs erhöht das Risiko. Die Konzentration auf die Mitte reduziert es. Heute liegt das Dow/Gold-Verhältnis bei 9,82. Ein Rückgang auf 2,5 bedeutet, dass das Verhältnis um den Faktor 9,82 / 2,5 = 3,93 fällt. Wenn der Dow unverändert bleibt, muss Gold um denselben Faktor steigen.
Das bedeutet einen Goldpreis von 19.800 $ (5.042 $ * 3,92), vorausgesetzt, der Dow bleibt bei etwa 49.501. Ich gehe auch davon aus, dass sich der Dow bis zum Ende eines Bullenmarktes für Edelmetalle nicht halbiert. Die 1970er Jahre bestätigen dies: Der Tiefpunkt des Aktienmarktes kam früher, im Jahr 1973, während Edelmetalle später ihren Höchststand erreichten.
Der 1.000-Dollar-Silber-Fahrplan
Der zweite Indikator ist das Gold-Silber-Verhältnis. Silber ist ein viel kleinerer Markt als Gold, weshalb es stärkere Schwankungen in beide Richtungen aufweist. Im Jahr 1980 erreichte das Gold-Silber-Verhältnis mit 14 seinen Tiefpunkt. Ich gehe konservativ von 19 aus und konzentriere mich auf die Mitte der Bewegungsspanne.
Gold-Silber-Verhältnis-Chart (Verhältnis zwischen Gold- und Silberpreis), 1971–2026: historische Extreme, Tiefststand von 1980 bei knapp 14 und jüngste erhöhte Werte, die sich auf die Aussichten für den Silberpreis auswirken.
Bei einem Goldpreis von 19.800 USD und einem Gold-Silber-Verhältnis von 19 liegt der Silberpreis bei 1.042 USD, da 19.800 USD / 19 = 1.042 USD.
Der heutige Ausgangspunkt ist klar: Gold bei 5.042 $, Silber bei 77,42 $ und ein Gold-Silber-Verhältnis von 65,13. Eine Bewegung auf 19 ist keine „Normalisierung”. Es ist ein Schwung von einem Extrem zum anderen, und genau so erreicht Silber vierstellige Werte.
Gold- und Silberpreis-Zielmodell: Dow Jones in Gold bewertet (Dow/Gold) und Gold-Silber-Verhältnis-Annahmen, die zu einem Silberziel von 1.042 $ führen.
Zeitraum: 2030–2033
Die große Frage ist, wann Silber die 1.000-Dollar-Marke überschreiten wird. Dieser Zyklus ähnelt bereits dem der 1970er Jahre: Das heutige Dow/Gold-Verhältnis entspricht dem Bereich von 1973–1976, während der Höchststand 1980 erreicht wurde. Dieses Muster deutet auf einen Zeitraum von 4 bis 7 Jahren hin, was den Zeitrahmen auf 2030–2033 festlegt.
Zwei Verhältnisse, eine Schlussfolgerung: Der Aufwärtstrend von Silber ist die mathematische Folge einer vollständigen Umkehr des Zyklus.
Letzte Woche habe ich einen Artikel über die kurzfristigen Treiber für Silber geschrieben.