Es ist bedauerlich, dass sich Finanzministerin Janet Yellen als das langsame Kind in der Klasse entpuppt hat, wenn es um Wirtschaftssanktionen und finanzielle Kriegsführung geht.
Vor fast 10 Jahren saß ich in einem sicheren Konferenzraum im Pentagon und erklärte einer Gruppe von US-Sicherheitsbeamten aus dem Militär, der CIA, dem Finanzministerium und anderen Behörden, dass die übermäßige Verwendung des US-Dollars in der finanziellen Kriegsführung die Länder schließlich davon abhalten würde, den Dollar in internationalen Transaktionen zu verwenden, aus Angst, sie könnten das nächste Ziel des Unmuts der USA werden.
Einige nahmen die Warnung zur Kenntnis, andere ignorierten sie, und ein Beamter des Finanzministeriums schlug auf den Tisch und sagte: "Der Dollar war die globale Reservewährung, er ist jetzt die globale Reservewährung und er wird immer die globale Reservewährung sein!"
Ich sagte ihm, ich käme mir vor wie in Whitehall in London im Jahr 1913, wo John Bull das Gleiche über das Pfund sagte. Nur ein Jahr später, zu Beginn des Ersten Weltkriegs, wurde das Pfund vom Dollar verdrängt.
Wir sind unser eigener schlimmster Feind
Kürzlich habe ich am U.S. Army War College ein Seminar über finanzielle Kriegsführung gehalten, in dem ich erklärte, dass die US-Finanzsanktionen keine wesentlichen Auswirkungen auf Russland haben würden, dass Russland sein Verhalten in der Ukraine aufgrund der Sanktionen nicht ändern würde und dass die USA mehr unter ihren eigenen Sanktionen leiden würden als Russland, weil Gegner und neutrale Länder alternative Zahlungsplattformen schaffen würden, die keinen Dollar verwenden.
Ich bin in der Klasse auf Skepsis gestoßen (das ist in Ordnung; der Zweck eines Seminars ist es, konkurrierende Ansichten hervorzubringen).
Ich habe dem Militär und den Geheimdiensten gesagt: "Ich glaube nicht, dass andere Länder den Dollar zerstören können, aber wir können es selbst tun. Wir sind unser eigener schlimmster Feind."
Wir, das sind natürlich die Vereinigten Staaten. Wir zerstören den Dollar mit den Sanktionen (und durch andere fehlgeleitete Maßnahmen). Die USA tragen mehr zur Zerstörung des Dollars bei als unsere Feinde.
Die Ereignisse des vergangenen Jahres haben meine Prognose in jeder Hinsicht bestätigt.
Viele andere haben auf die gleichen Schwachstellen bei der Bewaffnung des Dollars hingewiesen. Es scheint, dass die einzigen, die die Gefahr für den Dollar nicht erkannt haben, die Cheerleader der Wall Street und die Spitzenbeamten der US-Regierung waren.
Russland hat sich auf diese Entwicklung vorbereitet
Russland hat dies alles kommen sehen und sich entsprechend vorbereitet.
Im Jahr 2009. betrugen Russlands Goldreserven etwa 600 Tonnen. Als die Sanktionen im Jahr 2022 verhängt wurden, beliefen sich Russlands Goldreserven auf fast 3.000 Tonnen. In diesem Zeitraum von 13 Jahren wurden 2.400 Tonnen Gold erworben.
Wenn Sie denken, das wäre einfach, ist es nicht. Es ist überhaupt nicht einfach, auch nur annähernd diese Menge an Gold zu erwerben. Aber sie waren wie Steady Eddie, The Little Engine That Could.
Sie kauften wie ein Uhrwerk 10 bis 30 Tonnen pro Monat, etwa 250 Tonnen pro Jahr, manchmal mehr, manchmal weniger, aber im Laufe von 13 Jahren erreichten sie die 3.000-Tonnen-Marke.
Sie sind dabei sehr transparent. Aber sie rechneten mit einem Finanzkrieg seitens der USA und ihrer Verbündeten.
Als die Sanktionen verhängt wurden, beliefen sich Russlands Gesamtreserven auf etwa 600 Milliarden Dollar, aber fast 25 % davon, etwa 150 Milliarden Dollar, waren in Gold. Und ich spreche von tatsächlichen Goldbarren, die in Russland sicher gelagert werden, und nicht von Gold-Terminkontrakten oder börsengehandelten Fonds, denn diese können genauso leicht eingefroren werden wie alle anderen Vermögenswerte.
Das war keine vollständige Antwort auf die Sanktionen, mit denen Russland konfrontiert war, aber es war ein sehr wichtiger Schritt, um sich vor dem Rauswurf aus dem Dollarsystem zu schützen.
Ich kann nur sagen, dass ich das Pentagon 2009 davor gewarnt habe, als ich finanzielle Kriegsspiele durchführte. Ich habe darüber auch in meinem Buch Currency Wars geschrieben, das 2011 erschien. Jetzt spielt sich das Ganze vor unseren Augen ab. China hat natürlich dasselbe getan wie Russland, um der Dollar-Dominanz zu entkommen.
Könnte die russische Wirtschaft in diesem Jahr besser abschneiden als die US-Wirtschaft?
Übrigens dürfte Russlands Wachstum in diesem Jahr höher sein als das der Vereinigten Staaten, ob Sie es glauben oder nicht. Der IWF schätzt das russische Wachstum auf etwas weniger als 3 %. Und die Vereinigten Staaten? Wir befinden uns wahrscheinlich schon in der Rezession, also werden wir nicht einmal in die Nähe von 3 % kommen.
Unterdessen sind die russischen Ölexporte so hoch wie nie zuvor.
Russland kauft Hightech-Güter aus China, einschließlich einiger militärischer Geräte und anderer Industriegüter. China kauft russisches Öl und Erdgas sowie landwirtschaftliche Erzeugnisse und Waffen. Das ist ein umfangreicher Handel in beide Richtungen, und der Dollar wird dabei nicht verwendet. Russland zahlt in Yuan, und China zahlt in Rubel.
Das Scheitern der US-Sanktionen auf Dollarbasis ist inzwischen zu offensichtlich, um es zu ignorieren. Der Misserfolg ist so offensichtlich, dass selbst Janet Yellen zugibt, dass die Sanktionen nicht funktionieren.
Sie sagte kürzlich: "Wenn wir Finanzsanktionen anwenden, die an die Rolle des Dollars gekoppelt sind, besteht die Gefahr, dass sie mit der Zeit die Hegemonie des Dollars untergraben. Das weckt natürlich bei China, Russland und dem Iran den Wunsch, eine Alternative zu finden."
Man könnte sagen, dass das Erkennen der Gefahren zehn Jahre zu spät immer noch besser ist als nie.
Warum der Dollar nicht abgestürzt ist - noch nicht
Die Frage ist, ob es bereits zu spät ist, um den Schaden rückgängig zu machen. Sobald neue Handelswährungen und neue Zahlungskanäle eingeführt sind (was schnell geschieht), gibt es wenig Anreiz, zu einem Dollarsystem zurückzukehren, in dem die USA Ihre Wirtschaft bedrohen können.
Ich sollte hinzufügen, dass es Gründe gibt, warum der Dollar heute stark ist, die nichts mit dem zu tun haben, was ich hier erörtert habe. Es hat mit der Bankenkrise zu tun (die übrigens noch lange nicht vorbei ist). Es besteht eine hohe Nachfrage nach auf Dollar lautenden Sicherheiten, insbesondere nach kurzfristigen Schatzwechseln. Das wird sich irgendwann ändern, aber jetzt noch nicht.
Und so wird der Dollar durch die Nachfrage nach auf Dollar lautenden Sicherheiten gestützt, obwohl er von allen Seiten durch diese neuen, rasch aufkommenden Zahlungswährungsalternativen angegriffen wird.
Yellen stellt einmal mehr ihre Inkompetenz zur Schau. Sie ist eine Neo-Keynesianerin wie aus dem Lehrbuch mit wenig Verständnis für Geldpolitik, Steuerpolitik oder das internationale Währungssystem.
Ich habe immer wieder gesagt, dass die größte Bedrohung für den Dollar nicht aus dem Ausland kommt, sondern vom US-Finanzministerium, weil es das Vertrauen in den Dollar als selbstverständlich ansieht. Wir tun uns das selbst an.
Yellen ist der beste Beweis für meinen Standpunkt.