Offenbar müssen wir uns noch einmal vor Augen führen, dass die Produktion von Tight Oil trotz sinkender Anzahl von Bohrinseln weiter ansteigt. Die Befürworter von Tight Oil wollen Ihnen verzweifelt weismachen, dass dies auf eine höhere "Effizienz" zurückzuführen ist, d. h. dass weniger Bohrinseln zu einer höheren Produktion führen. Oder die Bohrungen werden besser, nicht schlechter.
Ich habe kürzlich die These aufgestellt, dass der Grund für den Produktionsanstieg trotz weniger Anlagen darin liegt, dass die meisten Betreiber von Tight Oil-Förderanlagen ihre neuen Bohrungen in den ersten sechs bis zwölf Monaten nach der Inbetriebnahme ausschlachten, um einen höheren Cashflow bei höheren Produktpreisen zu erzielen.
Einige von Ihnen erinnern sich noch an die guten alten Zeiten der Diskussionen über das Drosselmanagement und die Regulierung von Produktionsprofilen für höhere Förderraten und EUR. Diese Zeiten sind vorbei, Partner. Als der Shale-Sektor durch die Vergabe von Krediten auf Reservebasis Zugang zu Kapital hatte, waren sie einigermaßen vernünftig, was den Rückfluss und die Buchung höherer Reserven anging, um das Verhältnis von Schulden zu Vermögenswerten zu verbessern und die Glaubwürdigkeit bei der Bank zu erhöhen. Jetzt ist der einzige CAPEX, zu dem sie Zugang haben, der aus den Produktionseinnahmen und die Sorge um EUR gehört der Vergangenheit an.
Wir sollten nicht übersehen, dass die Produktionssteigerungen, die wir heute sehen, vor sechs bis sieben Monaten stattfanden, als die Zahl der Bohranlagen und Frac-Spreads noch zunahm.
Hier ein weiterer Grund: Die Produktion steigt weiter, obwohl die Zahl der Bohrinseln sinkt und die Frac-Spreads (-31) ab Dezember 2022 fallen. DUC's. 524 DUCs wurden allein im Permian Basin im Jahr 2023 fertiggestellt, und diese DUCs haben in den letzten vier Monaten 419.200 BOPD hinzugefügt (Novi).
Über 2.200 lebensfähige DUCs wurden seit 2020 fertiggestellt. Das geht nun zu Ende. Die meisten der verbleibenden DUCs sind über 5 Jahre alt, und wenn sie jemals fertiggestellt werden, dann wegen der Produktpreise von 150 $/$10 und weil die meisten von ihnen Side Tracking erfordern, was viel mehr Geld kostet als ein einfaches Frac. Wie hoch auch immer der Prozentsatz der fertigstellbaren DUCs sein mag, sagen Sie mir bitte, warum sie noch nicht fertiggestellt wurden und wie hoch die Preisschwelle sein wird. Im Jahr 2022 waren es mit Sicherheit keine $120/$8. Die 524 DUCs, die im Jahr 2023 fertiggestellt wurden, wurden jedoch zu einem Durchschnittspreis von $71/$2,25 fertiggestellt.
Viele DUCs wurden bereits fertiggestellt und waren unwirtschaftlich oder technisch gescheitert. Es bestand keine Notwendigkeit, Fertigstellungspakete (W-2 in Texas) vorzulegen, und diese Bohrungen bleiben als DUC auf einem zulässigen Zeitplan (in Texas). Schließlich werden sie als "inaktiv" eingestuft und sogar gestopft oder zum Stopfen vorbereitet (in Texas über ein W3-A). Dies ist die einzige Möglichkeit für Datenverkaufsfirmen wie Novi oder Enverus, einen DUC von einem toten DUC zu unterscheiden. Siehe Tabelle oben.
In den letzten sechs Monaten ist nichts Magisches passiert, was mit einer höheren Produktion pro Bohrinsel gleichzusetzen wäre (ug!); Bohrinseln bohren einfach Löcher in den Boden. Die Bohrlöcher werden NICHT besser. Es gab keine weltbewegende neue Frac-Technologie, die zu diesem Blödsinn geführt hat, den Sie in dem obigen Forbes-Artikel lesen. "Effizienz" hat zahlreiche Definitionen und die meisten davon haben im Verkaufsgeschäft damit zu tun, wie viel Geld wie schnell verdient werden kann.
Das Wachstum kann nicht weitergehen, wenn die Zahl der Bohrinseln sinkt.
Bleiben wir bei diesem Tight-Oil-Scheiß auf dem Planeten Erde. Nichts am Permian ist "vorbei". Es beginnt nur seine endgültige Reise ins hohe Alter. Das erste, was in einem Gebiet passiert, wenn es anfängt, sich zu erschöpfen, ist, dass die Leute anfangen, zu viel zu bohren, und die EUR sinken. Das war in den letzten 160 Jahren in jedem Ölfeld der Welt so; das Permian HZ Tight Oil Play ist nicht anders.