Investor's Business Daily berichtete kürzlich, dass nur vier Investoren in diesem Jahr 491 Milliarden Dollar mit den "Magnificent 7"-Aktien verdient haben. Matt Kranz von Investor's Business Daily (IBD) verweist auf die "Magnificent 7" und stellt fest, dass "die Top-Besitzer dieser sieben Gewinneraktien, darunter Mark Zuckerberg bei Meta Platforms, Jeff Bezos bei Amazon.com, Elon Musk bei Tesla und Vanguard im Übrigen, allein in diesem Jahr fast eine halbe Billion Dollar mit ihnen verdient haben. Ein solcher Vermögensaufbau zeigt, wie kopflastig der S&P 500 geworden ist. Die unglaublichen Gewinne, die eine Handvoll Anleger allein in diesem Jahr erzielt hat, sind größer als der Wert von 489 S&P-500-Unternehmen im Einzelnen. Die Beteiligung war begrenzt, da die "Magnificent Seven" die Marktrenditen antrieben und ein Maßstab für gleichgewichtete S&P 500-Aktien sich abmühte, mit dem kapitalgewichteten Index Schritt zu halten."
Das Wall Street Journal hat gerade einen Artikel mit dem Titel veröffentlicht: Hüten Sie sich vor dem am stärksten überlaufenen Trade an der Wall Street: Die weiche Landung des nächsten Jahres. [Der Untertitel lautete: In jedem der letzten drei Jahre gab es einen ähnlich starken Konsens, der sich als völlig falsch erwies]. Laut James Mackintosh vom WSJ war der Konsens, dass die Federal Reserve im nächsten Jahr in der Lage sein wird, die Zinssätze zu senken, ohne eine Rezession zu riskieren, schon stark, bevor die Zentralbank am Mittwoch [13. Dezember] eine zurückhaltende Prognose abgab. Sie verstärkte sich sogar noch durch den neuen 'Dot Plot' der Fed-Prognosen, in dem Futures-Händler eine 16%ige Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung schon im nächsten Monat und eine 82%ige Chance für eine Senkung bis März sehen" [2024].
Bemerkenswert ist auch Mackintoshs Bemerkung, dass "die Marktgewinne, die man erzielen kann, wenn man auf etwas wettet, von dem so gut wie jeder weiß, dass es eintreten wird, wahrscheinlich nicht sehr groß sein werden". Dem stimme ich voll und ganz zu. Was ich mit dem Kauf von weit verbreiteten Vermögenswerten wie Immobilien, Aktien, Anleihen usw. sagen will, ist, dass, wenn wir uns die Wertentwicklung der begehrtesten Vermögenswerte zu einem bestimmten Zeitpunkt ansehen, die anschließende Wertentwicklung meist enttäuschend ist. (Nebenbei bemerkt: Die Aktie, von der US-Analysten erwarten, dass sie sich im Jahr 2024 am besten entwickelt, ist Nvidia, die ich allerdings meiden würde).
In einem kürzlich erschienenen WSJ-Artikel mit dem Titel Bidenomics Is Working for the Middle Class sagte Frau Yellen unter anderem: "Historisch gesehen ist es selten, die Inflation zu senken und gleichzeitig einen gesunden Arbeitsmarkt aufrechtzuerhalten, aber genau das ist im vergangenen Jahr passiert. Die Arbeitslosenquote befindet sich auf einem historischen Tiefstand - sie liegt seit 22 Monaten unter 4 %, was die längste Zeitspanne seit mehr als 50 Jahren ist - und die Reallöhne sind gegenüber dem Niveau vor der Pandemie gestiegen - besonders schnell für Haushalte mit mittlerem Einkommen. Der typische amerikanische Haushalt der Mittelschicht hat ein höheres Einkommen, mehr Vermögen und mehr Kaufkraft als vor der Pandemie. Da die Löhne seit 2019 stärker gestiegen sind als die Preise, kann ein Arbeitnehmer, der den Durchschnittslohn verdient, heute den gleichen Warenkorb an Waren und Dienstleistungen kaufen wie im Jahr 2019, wobei fast 1000 Dollar zum Sparen oder Ausgeben übrig bleiben. [Bezeichnenderweise geht Frau Yellen nicht auf die US-Staatsverschuldung ein, die unter Herrn Biden bis Juli 2023 (in nur zweieinhalb Jahren) um 4,8 Billionen Dollar angestiegen war.
Michael Snyder, Autor mehrerer Bücher, darunter Chaos, und des Blogs The Economic Collapse (michaeltsnyder@substack.com), zitierte kürzlich denTikTok-Nutzer "Freddie Smith, einen Immobilienmakler aus Orlando, der im September ein Video veröffentlichte, in dem er behauptete, die US-Wirtschaft befinde sich in einer "stillen Depression". In dem Video, das fast 800.000 Likes erhalten hat, vergleicht Smith das Durchschnittsgehalt und die Grundkosten für 2023 mit denen der Großen Depression, um die wachsende Lebenskostenkrise im Land zu verdeutlichen.
"Wenn man sich an die Große Depression erinnert, war das Haus nur dreimal so teuer wie das Durchschnittsgehalt. Heute beträgt es das Achtfache des Durchschnittseinkommens", sagte Smith. "Das Auto machte 46 % des Gehalts aus, heute sind es 85 % des Gehalts. Und jetzt kommt der verrückteste Teil: Die Miete betrug 16 % des Durchschnittsgehalts, heute sind es 42 % des Durchschnittsgehalts." Natürlich trifft er damit genau ins Schwarze. Es gibt einen Grund dafür, dass 62 % der Menschen im Lande derzeit von Gehaltsscheck zu Gehaltsscheck leben (im März waren es noch 58 %). Die Lebenshaltungskosten sind für die meisten Amerikaner unglaublich drückend geworden, und niemand kann diese Realität leugnen.
Ich sollte hinzufügen, dass nach Angaben des Census Bureau das durchschnittliche Haushaltseinkommen in den USA während der Biden-Administration um mehr als 2.000 Dollar gesunken ist (siehe den Bericht vom letzten Monat unter Bidenomics Isn't Working).
Kürzlich erregten weitere Meldungen meine Aufmerksamkeit. Bloomberg berichtete, dass zwei große Bürogebäude mit einem enormen Preisnachlass gegenüber den vor ein paar Jahren gezahlten Preisen verkauft wurden. Erstens berichtete Bloomberg, dass der dritthöchste Büroturm von Los Angeles für 45 % unter dem Preis von 2014 verkauft wurde. Laut Bloomberg "war dies der jüngste Verkauf eines Bürogebäudes in Los Angeles in einem Markt, der durch die Zunahme der Heimarbeit und die durch die steigenden Zinssätze verursachten Finanzierungsprobleme unter Druck geraten ist. Kürzlich wurde das Aon Center in der Innenstadt von LA für 147,8 Millionen Dollar verkauft, etwa 45 % weniger als der vorherige Kaufpreis im Jahr 2014." Bloomberg legte mit einem Artikel nach, der lautete: "LA Office Building Sells at 52% Less Than 2018 Price". In dem Artikel hieß es: "Das neue Normal für Gewerbeimmobilien (CRE): Immobilien werden für weniger als die Hälfte dessen verkauft, was sie noch vor 5 Jahren wert waren. Ein Bürogebäude in der Innenstadt von Los Angeles (in der Nähe von Century City und Beverly Hills), das 2018 für 92,5 Millionen Dollar verkauft wurde, wurde gerade für 44,7 Millionen Dollar verkauft.
Ich spreche über die anhaltende Notlage auf dem US-amerikanischen Gewerbeimmobilienmarkt (CRE) aus mehreren Gründen: Erstens ist es eine Erinnerung daran, dass selbst in einem inflationären Umfeld einige Vermögenswerte rapide im Preis sinken können.
Außerdem wollte ich mich noch einmal zu den US-Gewerbeimmobilien äußern (das habe ich bereits im Dezember-Bericht getan), denn während in den USA kaum in den Mainstream-Medien berichtet wird, sind die westlichen Journalisten jetzt alle Experten für den Einbruch der Immobilienpreise in China und in Hongkong. Ein bekannter Journalist veröffentlichte vor kurzem zwei äußerst negative Artikel über Hongkong-Immobilien, die meiner Meinung nach eine einmalige Kaufgelegenheit für Hongkong-Immobilienaktien darstellen. In einem Artikel ging es um Hysan Development (14 HK), dessen Mehrheitsaktionäre ich seit 50 Jahren kenne und die extrem ehrlich und konservativ sind. Seit seinem Allzeithoch im Jahr 2018 ist Hysan um 66 % gesunken, wird zu einem Kurs-Buchwert-Verhältnis von 0,23 verkauft und zahlt eine jährliche Dividende von mehr als 6 %.
Ich muss hinzufügen, dass wir am 28. Dezember zum ersten Mal in den letzten Monaten starke Kursanstiege bei Hongkonger Immobilienaktien hatten, die von einem hohen Volumen begleitet wurden. Ich bin mir bewusst, dass die Immobilienpreise in Hongkong weiter sinken könnten, aber ich bin mir auch bewusst, dass der Aktienmarkt ein Diskontierungsmechanismus ist und dass Immobilienaktien daher steigen werden, lange bevor der Immobilienmarkt die Talsohle erreicht.
Und schließlich werden Kryptowährungen bei einer Währungsinflation wahrscheinlich davon profitieren. Wie bereits erwähnt, halte ich physisches Gold. Ich verstehe jedoch auch einige der Vorteile des Besitzes von Kryptowährungen. Mein Freund Nick Giambruno (nick322@protonmail.com) hat mir einen Bericht über The Top 10 Bitcoin Misconceptions Debunked geschickt, den ich anhänge. [https://financialunderground.com/author/nick-giambruno/]
Ich wünsche meinen Lesern ein erfülltes Jahr 2024 und möchte Ihnen für Ihre kontinuierliche Unterstützung danken.
Was die Zentralbanken betrifft, so sollten Sie sich die Worte von Milton Friedman vor Augen halten:
"Keine größere Institution in den USA hat über einen so langen Zeitraum eine so schlechte Bilanz vorzuweisen wie die Federal Reserve, genießt aber in der Öffentlichkeit ein so hohes Ansehen."
Mit freundlichen Grüßen
Marc Faber