Nach mehr als drei Jahren der Stagnation ist Gold seit Anfang März mit voller Wucht erwacht und ist prompt um fast $ 300 pro Unze oder 14 % auf ein Allzeithoch von $ 2.330 gestiegen - eine starke Entwicklung für einen sicheren Hafen, der für seine langsamen und stetigen Trends bekannt ist. Die starke Rallye des Goldes kam scheinbar aus heiterem Himmel und hat die meisten Anleger und Kommentatoren verwirrt, die sich in letzter Zeit viel mehr auf trendige spekulative Aktien und Kryptowährungen konzentriert haben. In diesem Beitrag werde ich einige der technischen und fundamentalen Faktoren erläutern, die den Goldpreis auf ein neues Allzeithoch getrieben haben, was dem Goldpreis wahrscheinlich bevorsteht und wie Anleger am besten vom Wiederaufschwung des gelben Metalls profitieren können.
Ein Blick auf die technischen Faktoren
Der Chart des Goldpreises im letzten Jahr zeigt, wie der Goldpreis im letzten Monat plötzlich zu neuem Leben erwacht ist. Wie ich in meinem letzten Blogbeitrag vom 1. März erläutert hatte, gab es eine wichtige technische Widerstandszone zwischen 2.000 und 2.100 $, die seit Mitte 2020 als Preisobergrenze für Gold fungierte. Der erfolgreiche Abschluss des Goldpreises oberhalb dieser Zone bedeutete, dass eine neue Rallye begonnen hatte, auch wenn die grundlegenden Faktoren dafür noch nicht ganz offensichtlich waren.
Gold Tages-Chart
Der mehrjährige Gold-Chart zeigt die Bedeutung der Widerstandszone zwischen 2.000 und 2.100 $ und wie der Goldpreis immer wieder an dieser Marke scheiterte, bis er sie schließlich im vergangenen Monat durchbrach:
Gold Wochenchart
Der Mehrjahrzehnteschart des Goldes zeigt, dass der Goldpreis seit Anfang der 2000er Jahre kontinuierlich an einer Aufwärtstrendlinie nach oben klettert, als die USA und andere Länder eine beispiellose Schuldenexplosion einleiteten, die keinerlei Anzeichen für ein Ende aufweist:
Gold Monatschart
Gold steigt trotz des starken US-Dollars
Besonders interessant und bemerkenswert an dem Anstieg des Goldpreises im letzten Monat ist, dass er unabhängig von der Entwicklung des US-Dollars erfolgte. Gold und der US-Dollar stehen seit langem in einem umgekehrten Verhältnis zueinander, was bedeutet, dass ein starker Dollar in der Regel zu einer Schwäche des Goldpreises führt, während eine Dollarschwäche in der Regel einen Anstieg des Goldpreises zur Folge hat.
Die folgende Grafik vergleicht den Goldpreis (obere Grafik) mit dem US-Dollar-Index (untere Grafik) und zeigt, wie die Entwicklung des Dollars häufig einen gegenläufigen Trend beim Goldpreis verursacht. Der jüngste Anstieg des Goldpreises fand statt, während der Dollar leicht nach oben tendierte, was ein Zeichen für die Stärke des Goldes ist, da es in der Lage ist, sich dem negativen Einfluss des stärkeren Dollars zu widersetzen.
Gold im Vergleich zum U.S. Dollar Index
Mainstream-Investoren und -Journalisten verpassten die Goldrallye
Bemerkenswert ist auch, dass die überraschende jüngste Rallye des Goldes von der Presse kaum beachtet wurde, die sich viel mehr für heiße KI-Aktien sowie Bitcoin und andere Kryptowährungen interessiert, die in letzter Zeit von der Genehmigung einer Reihe von börsengehandelten Bitcoin-Fonds (ETFs) durch die US-Regierung profitiert haben, was zu enormen Zuflüssen von institutionellen Anlegern und Kleinanlegern gleichermaßen geführt hat.
Wie die folgende Grafik zeigt, haben Anleger Milliarden von Dollar aus Gold-ETFs abgezogen, um sie in Bitcoin-ETFs zu investieren, was angesichts des Zeitpunkts kurz vor dem Aufschwung des Goldpreises ironisch ist (und die Prinzipien des Contrarian Investing bestätigt). Die Fortsetzung des Bullenmarktes bei Gold wird wahrscheinlich dazu führen, dass Gelder wieder in Gold-ETFs fließen und die Rallye weiter anheizen.
ETF-Abflüsse und -Zuflüsse
Zentralbanken akkumulieren stetig Gold
Obwohl westliche Kleinanleger (die oft als das "dumme Geld" auf dem Markt angesehen werden) vor und sogar während des Anstiegs des Goldpreises in den letzten Monaten geschlafen haben, haben die Zentralbanken - insbesondere die in Russland, China, der Türkei und Indien - kontinuierlich praktisch alles Gold akkumuliert, das sie in die Finger bekommen konnten. Nach Angaben des World Gold Council kauften die Zentralbanken im Jahr 2023 satte 1.037,4 Tonnen Gold in dem Bestreben, aus dem US-Dollar und anderen Fiat-Währungen, die in alarmierendem Tempo entwertet werden, auszusteigen und in einen harten Vermögenswert zu investieren, der eine sechstausendjährige Geschichte als stabiles Geld hat, das nicht gedruckt werden kann.
Goldkäufe der Zentralbanken
Obwohl praktisch alle Währungen der Welt seit 1971 zu reinen Fiat- oder Papierwährungen herabgestuft wurden, die nicht durch Gold gedeckt sind, sind viele dieser Währungen aufgrund der großen Goldreserven vieler Länder indirekt und implizit durch Gold gedeckt. Zum Beispiel halten die USA offiziell 8.133 Tonnen Gold, Deutschland 3.353 Tonnen, Italien 2.452 Tonnen, Frankreich 2.437 Tonnen, Russland 2.333 Tonnen und China 2.192 Tonnen Gold. In einer ernsten Währungskrise sind die Goldreserven eines Landes wahrscheinlich eine seiner einzigen Rettungen, weshalb viele Länder in so rasantem Tempo Gold akkumulieren.
Goldreserven
Chinesische Investoren kaufen Gold auf
Chinesische Investoren, die Zuflucht vor den sinkenden Immobilien- und Aktienmärkten des Landes suchen, sind eine weitere wichtige Triebkraft für die beginnende Rallye des Goldes. Seit Mitte der 2000er Jahre erlebten die chinesischen Immobilien- und Aktienmärkte eine scheinbar unaufhaltsame Hausse, als die Wirtschaft des Landes rasch wuchs und das Land begann, seine wirtschaftlichen und geopolitischen Muskeln auf der Weltbühne immer stärker spielen zu lassen. Leider handelte es sich bei dem Boom in China, wie in Japan in den 1980er Jahren und in den USA Mitte der 2000er Jahre, in Wirklichkeit um eine nicht nachhaltige Blase, die durch hohe Schulden und rücksichtslose Spekulationen angetrieben wurde.
Wie alle Blasen platzen auch Chinas Immobilien- und Aktienmarktblasen im vergangenen Jahr und verursachten Verluste in Höhe von mindestens Hunderten von Milliarden Dollar - darunter allein 100 Milliarden Dollar von den Immobilienmagnaten des Landes. In dem Maße, wie das Vertrauen in die chinesische Wirtschaft und die Finanzmärkte sinkt, wenden sich die Anleger der alten, bewährten Ressource Gold zu, die in China seit Jahrtausenden als hervorragender Wertaufbewahrer in guten und schlechten Zeiten gilt. Wenn komplexe Finanzsysteme und -produkte versagen, wie es derzeit in China der Fall ist, schätzen Sparer und Anleger die Einfachheit und Unkompliziertheit von physischem Gold. Wie der berühmte Finanzier J. P. Morgan einmal sagte: "Gold ist Geld. Alles andere ist Kredit".
Nach Angaben des World Gold Council stieg die Verbrauchernachfrage nach Gold in China im Jahr 2023 um stolze 16 %, während die Nachfrage nach Goldbarren und -münzen um noch beeindruckendere 27 % zunahm. Der Goldeinzelhandel in China wird von der jüngeren Generation dominiert, die sich mit einem schwierigen Arbeitsmarkt konfrontiert sieht und vom unerschwinglichen Wohnungsmarkt des Landes weitgehend ausgeschlossen ist, aber physisches Gold als erschwinglich ansieht - selbst wenn dies bedeutet, dass sie nur kleine Mengen davon kaufen kann, wenn es die finanziellen Mittel erlauben. Eines der beliebtesten Goldbarrenprodukte unter jungen Chinesen sind Goldbohnen, die nur ein Gramm wiegen und etwa 600 Yuan (83 USD) kosten.
Goldbohnen werden bei jungen chinesischen Investoren immer beliebter. Fotograf: Qilai Shen/Bloomberg
Wie die Inflation zum jüngsten Anstieg des Goldpreises beiträgt
Ein weiterer wichtiger Faktor für den jüngsten Anstieg des Goldpreises ist die hartnäckig hohe Inflation, die nicht so schnell nachlässt, wie Ökonomen gehofft hatten, und stattdessen möglicherweise kurz vor einem Wiederaufleben steht. Gold gilt traditionell als Absicherung gegen die Inflation und ist sehr geschickt darin, steigende künftige Inflationsraten zu erschnüffeln. Die jährliche Inflationsrate in den USA - gemessen an den persönlichen Konsumausgaben - stieg im Februar um 2,5 %, was die Händler dazu veranlasste, ihre Erwartungen hinsichtlich einer Senkung der Federal Funds Rate in diesem Jahr etwas zurückzuschrauben.
Obwohl die Inflation in den USA nach wie vor hoch ist, gibt es gute Gründe für die Annahme, dass die Fed ihre Pläne für Zinssenkungen in diesem Jahr weiterverfolgen wird, was sich als vorteilhaft für den Goldpreis erweisen dürfte. Michael Widmer, Rohstoffstratege bei der Bank of America, meint dazu: "Der Markt interpretiert, dass die Fed bereit ist, eine höhere Inflation zuzulassen, wenn sie die Zinsen senkt."
Besonders zu beachten ist der starke Anstieg der Rohstoffpreise im letzten Monat, der wahrscheinlich ein Hinweis auf höhere Inflationsraten in der Zukunft ist:
S&P GSCI-Rohstoffindex
Auch der Rohölpreis ist in den letzten Wochen um 10 % gestiegen:
Rohöl der Sorte Brent
Die US-Großhandelspreise für Benzin sind in den letzten zwei Monaten um etwa 30 % gestiegen und sind einer der psychologisch wichtigsten und sichtbarsten Indikatoren für die Inflation in den Köpfen der täglichen Verbraucher:
U.S. Benzin-Futures
Gold profitiert von politischer Ungewissheit
Gold ist nicht nur eine Absicherung gegen Inflation, sondern auch gegen wirtschaftliche und politische Unsicherheiten. Im Jahr 2024 werden in mehr als 60 Ländern nationale Wahlen abgehalten, was es zu einem der aktivsten globalen Wahljahre seit langem macht und ihm den Beinamen "Das Superwahljahr" einbrachte. Die Vereinigten Staaten, Mexiko, Indien und Indonesien sind nur einige der Länder, in denen in diesem Jahr nationale Wahlen stattfinden.
Wirtschaftliche Fragen, einschließlich der Inflation, sind das Hauptanliegen der Amerikaner, die höchstwahrscheinlich entweder Präsident Joe Biden oder den ehemaligen Präsidenten Donald Trump zum nächsten US-Präsidenten in einer Neuauflage der heiß umkämpften Präsidentschaftswahlen 2020 wählen werden. Präsident Joe Biden und die Demokratische Partei haben sich den Ruf erworben, hohe Ausgaben zu tätigen und die Staatsverschuldung in die Höhe zu treiben, was einer der Hauptgründe ist, warum sie für das Inflationsproblem der Vereinigten Staaten verantwortlich gemacht werden. Aus dieser Sicht wäre ein möglicher Sieg Bidens für den Goldpreis von Vorteil.
2024: Das Super-Wahljahr
Wie geopolitische Spannungen dem Gold helfen
Als ob es nicht schon genug Ungewissheit und verwirrende Querströmungen in der Welt gäbe, tragen auch die zunehmenden geopolitischen Spannungen in einer Reihe von Krisenherden dazu bei, den Goldpreis zu steigern. Der Krieg zwischen Russland und der Ukraine hat sich in letzter Zeit zugespitzt, nachdem Russland 53 ukrainische Drohnen abgeschossen hat und der Kreml warnte, dass sich Russland und die NATO nun in einer "direkten Konfrontation" befinden. Die Ukraine behauptete, sie habe mindestens sechs russische Kampfjets zerstört, acht weitere beschädigt und 20 Soldaten getötet oder verletzt.
Schäden im Gaza-Streifen - Oktober 2023. Autor: Wafa (Q2915969) im Auftrag eines lokalen Unternehmens (APAimages)
Darüber hinaus hat der Krieg zwischen Israel und der Hamas nun die Sechsmonatsmarke erreicht und es gibt keine Anzeichen für eine Deeskalation. Im Gegenteil, der Iran mischt sich immer stärker in die Auseinandersetzungen ein, nachdem Israel zahlreiche vom Iran unterstützte Ziele in Syrien angegriffen hat, was nun dazu führt, dass der Iran Vergeltung ankündigt, was die Welt in Aufruhr versetzt und den Gold- und Rohölpreis stützt.
(Unser Dokumentarfilm "Gold in Zeiten der Krise Ep 1 - Passage aus Vietnam" zeigt, wie wichtig es ist, in Zeiten geopolitischer Unsicherheit Gold zu halten).
Wie der Rückgang der Produktion den Goldpreis stützt
Ein weiterer Faktor, der den Goldpreis stützt, ist die stagnierende und rückläufige Goldproduktion in den Minen weltweit. Nach einem stetigen jährlichen Anstieg seit 2010 erreichte die weltweite Goldproduktion 2019 mit 3.300 Tonnen ihren Höchststand und ist seitdem rückläufig, obwohl der Goldpreis um 66 % von 1.200 $ auf rund 2.000 $ im Jahr 2023 gestiegen ist. Viele Experten glauben, dass die Welt im Jahr 2018 das "Peak Gold" erreicht hat, was bedeutet, dass die Menge der wirtschaftlich nutzbaren Goldvorkommen auf der ganzen Welt ihren Höhepunkt erreicht hat und in einen endgültigen Rückgang übergeht. Gestützt wird diese Theorie durch die alarmierende Schätzung des US Geological Survey, dass alle bekannten Goldreserven in nur siebzehn Jahren erschöpft sein könnten.
Weltweite Goldproduktion
Warum Sie in Gold investieren sollten
Wie ich in diesem Artikel dargelegt habe, befindet sich Gold in einem bestätigten Aufwärtstrend und es gibt zahlreiche Faktoren, die diesen Aufwärtstrend antreiben. Um mehr über die zusätzlichen monetären und fiskalischen Faktoren zu erfahren, die den Bullenmarkt des Goldes antreiben, empfehle ich Ihnen einen Blick auf meinen anderen kürzlich erschienenen Artikel "Was Sie über den langfristigen Bullenmarkt des Goldes wissen müssen" zu werfen. Zusammenfassend lässt sich sagen, dass der Anstieg des Goldpreises eine Reaktion auf die alarmierende Entwertung der Papierwährungen und die zunehmende globale Verschuldung ist, die eine ernste Währungskrise in nicht allzu ferner Zukunft garantiert.
Während viele der heute populärsten Finanzprodukte höchstens ein paar Jahrzehnte alt sind und die durchschnittliche Lebensdauer einer Fiat-Währung nur wenige Jahrzehnte beträgt, hat Gold den Menschen seit mindestens sechstausend Jahren geholfen, ihr Vermögen vor allen möglichen fiskalischen und monetären Machenschaften der Regierungen zu schützen. Obwohl wir in einer hochkomplexen Welt leben, die zunehmend von Technologie abhängig ist (und wahrscheinlich zu sehr von Technologie abhängig ist), ist die Einfachheit des physischen Goldes eine seiner vielen Stärken - vor allem, wenn komplexe Systeme in Aufruhr geraten und versagen.
Es gibt zahllose moderne Anlageprodukte, die Anlegern helfen sollen, in Gold zu investieren, aber die meisten davon sind eher "fool's gold" als das echte Gold. Es gibt börsengehandelte Goldfonds (ETFs), Gold-Futures und -Optionen, Differenzkontrakte (CFDs), andere Derivate und Goldminenaktien, aber das sind nur Papieransprüche auf Gold und kein echtes Gold, das Sie frei und ungehindert halten können. In Zeiten einer schweren Krise und des Chaos, auf die wir uns meiner Meinung nach zubewegen, gibt es keinen Ersatz für physisches Gold, das sich in Ihrem Besitz befindet und durch keinerlei andere Forderungen belastet ist.