Im vergangenen Jahr habe ich nicht weniger als 15 Newsletter zum Thema Silber verfasst.
Zu sagen, dass es eines meiner Lieblingsanlagen ist, wäre eine Untertreibung.
Die Kombination aus boomender industrieller Nutzung und steigender Nachfrage seitens der Anleger hat zu einer perfekten Konstellation für das „Gold der Armen” geführt.
Und dieses einzigartige Metall entwickelt sich trotz des jüngsten Rückgangs mit einem Plus von 72 % seit Jahresbeginn recht gut. Aber lassen Sie sich von diesem Preisanstieg nicht täuschen, dieser Bullenmarkt hat noch Jahre vor sich.
Von 2009 bis 2011 stieg Silber um mehr als das Fünffache. Von 2000 bis 2011 stieg es um etwa das Neunfache. Und in den 1970er Jahren schoss es regelrecht in die Höhe und stieg von 1,50 $ auf 50 $. Die Bewegungen dieses Vermögenswertes können einfach explosiv sein.
Außerdem haben wir noch nicht einmal die zweite Inflationswelle erreicht. Und die Fed hat noch nicht mit dem unvermeidlichen Mega-Infinity-QE-Gelddruckzyklus begonnen.
Die bisherige Entwicklung des Silberpreises ist nur das Warm-up. Und ein Signal deutet darauf hin, dass es immer noch einen Mangel an physischem Edelmetall gibt.
Backwardation ist bullisch
Es gibt zwei Preisbenchmarks für Silber. Die erste ist der Spotpreis, der auf dem physischen Markt basiert. Auf diesem Preis basieren die Käufer und Verkäufer in der realen Welt ihre Preisgestaltung.
Der zweite Maßstab ist der Terminmarkt. Dieser basiert auf dem Preis von Silberkontrakten an Börsen wie der COMEX. Terminkontrakte sind in erster Linie „Papiersilber”, was bedeutet, dass sie meist gegen Bargeld abgerechnet werden und weit weniger als 1 % gegen tatsächliches Edelmetall eingelöst werden.
Normalerweise sind Spot- und Terminpreise eng miteinander korreliert. Terminpreise sind in der Regel etwas höher als Spotpreise, da sie sich auf die Zukunft beziehen. Dabei sind Lager- und Opportunitätskosten zu berücksichtigen.
In den letzten Monaten ist der Spotpreis jedoch über den Terminpreis gestiegen. Die folgende Grafik zeigt den Spotpreis (schwarz) und den Preis des Terminkontrakts für Dezember 2025 (blau). Sie umfasst die letzten drei Monate:
Quelle: Barchart
Beachten Sie, dass im August und Anfang September der Terminpreis (blau) über dem Spotpreis lag. Dies ist die Norm und wird als Contango bezeichnet.
Mitte September bis Oktober kehrte sich diese Situation jedoch um, und seitdem liegen die Spotpreise für Silber meist über den Terminpreisen.
Dies wird als Backwardation bezeichnet. Denn es ist ... rückwärts. Normalerweise sollten Terminpreise höher als Spotpreise gehandelt werden.
Was bedeutet Backwardation also? Physische Versorgungsengpässe. Es bedeutet, dass nicht genug Silber vorhanden ist, um die Nachfrage zu decken.
Fokus auf London
Vor einigen Monaten kam es bei der LBMA (London Bullion Market Association) zu erheblichen Störungen bei den Silberlieferungen.
Die LBMA ist ein wichtiger Spot-Handelsplatz für Silber (und Gold). Eine Zeit lang konnte sie die Nachfrage nicht decken. Lieferungen, die normalerweise drei Tage dauern sollten, nahmen acht Wochen in Anspruch. Sie schoben die Schuld auf logistische Probleme, aber einige von uns vermuteten, dass einfach nicht genug Metall in den Tresoren lag, um die Verträge zu erfüllen.
Die Silber Leasingraten stiegen von normalerweise weniger als 1 % auf bis zu 34 %. Dieser Anstieg der Leasingraten war ein deutliches Zeichen dafür, dass etwas mit den physischen Silbermärkten nicht stimmte. Jemand wollte unbedingt physisches Silber in die Hände bekommen, selbst wenn das bedeutete, 30 % Jahreszins zu zahlen.
Derzeit hat sich die Lage bei der LBMA etwas beruhigt. Es ist ihr gelungen, vorerst genügend Silber zu beschaffen, um die Auszahlungen zu decken.
Einige Experten wie David Jensen sind jedoch der Meinung, dass die LBMA weiterhin kurz vor dem Zusammenbruch steht. Sie haben einfach nicht genug Metall, um die Nachfrage zu decken. Wenn der LBMA tatsächlich das Silber ausgeht, werden wir verrückte Preisaction nach oben erleben.
Unterdessen hat China auf der anderen Seite der Welt gerade neue Exportbeschränkungen für Silber verhängt. Ich vermute, dass dies damit zu tun hat, dass sie das Metall im Land behalten wollen, um die steigende Inlandsnachfrage nach Solarmodulen und für Investitionszwecke zu unterstützen.
Der Silber Squeeze ist noch nicht vorbei
Silber ist von den jüngsten Höchstständen über 54 Dollar auf heute rund 50,50 Dollar zurückgefallen. Ein völlig normaler und gesunder Rückgang.
Es könnte noch etwas weiter fallen, aber ich bleibe stark. Wenn ich nicht bereits eine große Position hätte, würde ich hier kaufen. Aber wie immer lautet die empfohlene Strategie „Dollar-Cost-Averaging” (DCA). Mit anderen Worten: Verteilen Sie Ihre Käufe über mindestens einige Monate, wenn Sie eine neue Position aufbauen. Auf diese Weise haben Sie die Möglichkeit, bei einem Rückgang des Silberpreises zu einem niedrigeren Preis zu kaufen.
Physisches Silber ist eine meiner Lieblingsmethoden, um dies zu nutzen. Und es gibt eine Menge guter Optionen. Sie können schöne 1-Unzen-Münzen mit dem kanadischen Ahornblatt oder dem amerikanischen Adler kaufen. Es gibt auch größere Barren von 5 bis 100 Unzen, die etwas mehr Wert pro Unze bieten. Sie können Barren günstig bei Costco oder in einem lokalen Münzgeschäft kaufen. Oder kaufen Sie online bei seriösen Händlern wie SDBullion oder Apmex. Achten Sie nur darauf, dass Sie es mit einem seriösen Unternehmen zu tun haben und einen angemessenen Preis über dem Spotpreis zahlen.
Natürlich mögen wir auch Silberminenunternehmen. Mitglieder von Strategic Intelligence haben Zugang zu Jim Rickards und Dan Amoss' neuesten Empfehlungen für Silberminenunternehmen, die ich für eine ausgezeichnete Wahl halte. Für einen einfachen diversifizierten Zugang gibt es auch den SIL-ETF für Silberminenunternehmen und den SILJ-ETF für Junior Silberminenunternehmen.
Der Silberbullenmarkt entwickelt sich gut. Aber er hat noch Jahre vor sich. Meiner Meinung nach ist ein Silberpreis von 100 USD/Unze unvermeidlich, und je nachdem, wie schlimm die Inflation wird, könnten wir bis 2028 leicht 200 USD erreichen.
Die Mainstream-Medien erkennen endlich, was sie als „Debasement Trade” bezeichnen. Ich ziehe es jedoch vor, dies als Debasement Trend zu betrachten, da es sich um weit mehr als eine kurzfristige Modeerscheinung handelt.
Silber ist eine großartige Möglichkeit, davon zu profitieren.