In den letzten Monaten bin ich nach der Arbeit (d. h. für mich gegen 3 Uhr morgens) zu einem ziemlich einzigartigen Ort auf der Welt gegangen, den es meines Wissens nur in Chiang Mai gibt. Es handelt sich um das Muay Thai Loikroh Boxing Stadium, das aus einem erhöhten Boxring besteht, der nicht von aufsteigenden Zuschauertribünen umgeben ist, wie es sonst überall auf der Welt üblich ist, sondern von einer großen Anzahl von Bars.
Die Lokale sind alle äußerst zwanglos und bestehen aus Bars, Mädchen (und anderen Spezies), einem Billardtisch und winzigen Toiletten, die von allen benutzt werden, unabhängig von Geschlecht oder anderen Kriterien. Rauchen (einschließlich Cannabis) ist überall erlaubt, und die Atmosphäre ist völlig entspannt, ohne dass sich jemand darum kümmert, was andere Leute tun. Die Mädchen sind hervorragende Billardspielerinnen, und deshalb kommen viele Leute, um mit weiblichen Begleitern Billard zu spielen. Die Mädchen bessern ihr Einkommen auf, indem sie mit ihren Kunden ausgehen, um den Mond zu beobachten.
Der Grund, warum ich dieses einzigartige Stadion erwähne, ist, dass es in keiner fortschrittlichen Volkswirtschaft erlaubt wäre, weil es die Vorgaben jeder einzelnen Regierungsbehörde, die mit Freizeit, Sport, Unterhaltung und Gastgewerbe zu tun hat, nicht erfüllen würde. Ganz zu schweigen von allen möglichen heuchlerischen Menschenrechtsorganisationen und nutzlosen linksgerichteten NGOs. [Wenn Sie glauben, dass die Bürokraten der Regierung nutzlos sind, sollten Sie einmal einige Mitarbeiter der NGOs kennen lernen.]
Die meisten Mädchen erhalten kein Gehalt, sondern eine Provision auf die Getränke, die sie den Gästen abknöpfen (erpressen) (in der Regel etwa 50 % des Preises für das Getränk der Dame). Ein Mädchen, das ich zufällig kenne und das eigentlich ein sehr netter Mensch ist, wenn es nüchtern ist, hat es geschafft, ihren Kunden in einer Nacht sage und schreibe 46 Getränke abzuknöpfen. Das ist tatsächlich der absolute Rekord, von dem ich gehört habe. In letzter Zeit läuft das Geschäft sehr schleppend, und viele Mädchen bekommen „leider“ nicht einmal einen einzigen Drink in einer Nacht.
Im Juli-Bericht habe ich erwähnt, dass ich ein thailändisches Aktienportfolio halte, weil ich in Thailand lebe. Ich stellte fest, dass immer dann, wenn selbst ich nicht erkennen konnte, wie sich die Wirtschaft eines Landes verbessern könnte, eine spürbare Verbesserung in der Regel unmittelbar bevorstand. Daher sah ich mich gezwungen, einige thailändische Aktienpositionen aufzustocken, darunter TTW Public Company (TTW TB), WHA Utilities and Power (WHAUP TB), Siam City Cement (SCCC TB siehe Abbildung 7), SCB X Public Company (früher Siam Commercial Bank - SCB TB), TMBThanachart Bank (TTB TB), Kiatnakin Phatra Bank (KKP TB) und Bangkok Bank (BBL TB).
Seit Juli haben wir eine neue Regierung (den opportunistischen und unternehmensfreundlichen Thaksin-Clan), einige günstige Unternehmensentwicklungen, eine Flut extrem negativer Forschungsberichte ausländischer Maklerfirmen (ich liebe diese Negativität), aber gleichzeitig hatten wir einen starken Anstieg der Bankaktien mit einer enormen Zunahme der Handelsaktivität.
Wie ich bereits in früheren Berichten erläutert habe, betrachte ich eine Verbesserung bei Finanztiteln als Voraussetzung für einen Bullenmarkt. Bemerkenswert ist auch die Tatsache, dass sich die Performance von Finanztiteln in anderen Schwellenländern, darunter Banken in Malaysia, Indonesien, Brasilien, Chile usw., plötzlich deutlich verbessert hat.
Ich halte weiterhin Edelmetalle und habe meine Positionen sogar aufgestockt, allerdings ohne große Begeisterung. Ich sage dies, weil sich Goldaktien in letzter Zeit schrecklich entwickelt haben, wenn man bedenkt, dass sich der Goldpreis nahe einem Allzeithoch befindet. Ich äußere diese Meinung als großer Besitzer von physischem Gold und auch - wenn auch in geringerem Maße - von Minengesellschaften. Ich gehe davon aus, dass Fondsmanager, deren Strategie heute hauptsächlich auf dem von den traditionellen und sozialen Medien erzeugten Momentum beruht, eines Tages aus ihrem Dornröschenschlaf erwachen und erkennen werden, wie unterbewertet Goldwerte im Vergleich zu Finanzwerten sind.
Wie ich bereits erwähnt habe, bin ich zutiefst besorgt darüber, dass die derzeitige Inflation von Vermögenswerten zu einem bitteren Ende kommen wird, mit schmerzhaften Folgen für die Realwirtschaft. Die Gründe für meinen Pessimismus habe ich in den Berichten vom Juli und August mit den Titeln Aktienmärkte klettern auf den höchsten Gipfel, können dort aber nicht lange verweilen und Mehrere Wendepunkte an den Anlagemärkten beschrieben.
Meine bevorzugte Anlageklasse sind nach wie vor Edelmetalle, wobei ich an die Worte unseres verstorbenen Freundes Leon Levy denke, den ich hier paraphrasiere: „Für die meisten Menschen besteht die gefährlichste Selbsttäuschung darin, dass fallende Vermögensmärkte ihren spezifischen Vermögenswert nicht beeinträchtigen werden, den sie aus einem klugen Wertverständnis heraus gekauft haben.“
Sobald die Anleger aus dem Schlummer der Selbstzufriedenheit und der Träume vom schnellen Reichtum erwachen, werden sie eine Menge Alkohol und Tabak brauchen, um sich zu beruhigen. Ich erhöhe daher meine Positionen in Philip Morris (PMI), Altria (MO), British American Tobacco (BATS LN), Imperial Brands (IMB LN), Diageo (DGE LN), Thai Beverage (THBEV SP), Budweiser Brewing Company APAC (1876 HK) und Tsingtao Brewery Company (168 HK).
Was schließlich die erwarteten Zinssenkungen der Fed durch Herrn Powell betrifft, so sollten sich meine Leser an die Worte von Ludwig von Mises erinnern, der in Human Action (1949) feststellte, dass:
„Es stimmt, dass Regierungen den Zinssatz kurzfristig senken können. Sie können zusätzliches Papiergeld ausgeben. Sie können den Banken den Weg zur Kreditausweitung öffnen. So können sie einen künstlichen Boom und den Anschein von Wohlstand erzeugen. Aber ein solcher Boom wird früher oder später zusammenbrechen und eine Depression herbeiführen.“ In demselben Magnum Opus stellte er fest: „Es gibt keine Möglichkeit, den endgültigen Zusammenbruch eines durch Kreditexpansion hervorgerufenen Booms zu vermeiden. Die Alternative ist nur, ob die Krise früher als Ergebnis eines freiwilligen Verzichts auf weitere Kreditexpansion oder später als endgültige und totale Katastrophe des betroffenen Währungssystems eintreten sollte.“
Ich hoffe, meine Leser hatten einen angenehmen Sommer. Ich fürchte, die nächsten Monate werden weniger erfreulich sein.