In den letzten Wochen habe ich Artikel geschrieben und Videopräsentationen über einen bevorstehenden Ausbruch des Silberpreises erstellt, der die Preise schnell auf 50 $ treiben könnte. In dieser Zeit habe ich einen erheblichen Zynismus der Anleger beobachtet, da viele von der Seitwärtsbewegung des Silberpreises in den letzten fünf Monaten frustriert waren. In diesem Zusammenhang habe ich die Anleger ermutigt, zuversichtlich zu bleiben, da ich der Meinung war, dass Silber am Rande eines historischen Bullenmarktes steht. Tatsächlich stieg Silber am Freitag an einem ganz normalen Tag um fast 7 % und erfüllte damit die Kriterien, die ich für die Bestätigung der nächsten Phase des Bullenmarktes aufgestellt hatte. In diesem Artikel werde ich die Einzelheiten des Ausbruchs von Silber am Freitag aufschlüsseln und erläutern, warum jetzt offiziell ein starker Silber-Squeeze begonnen hat.
Das von mir genannte Schlüsselkriterium für die Bestätigung der nächsten Etappe der Silberrallye war einfach, wurde jedoch von den Anlegern weitgehend übersehen und war überraschend schwer zu erreichen: Der Spotpreis für Silber muss entschieden über dem Widerstandsniveau von 32,50 $ schließen, unterstützt von einem starken Handelsvolumen. Die Widerstandsmarke von 32,50 $ wurde beim Mai-Hoch festgelegt, nach dem der Silberpreis zurückfiel und im Sommer stagnierte. Am 26. September und am 4. Oktober versuchte Silber, diese Marke zu durchbrechen, aber beide Versuche scheiterten, was zu weiteren Rückschlägen führte. Der beeindruckende Anstieg des Silberpreises um 2,02 $ (6,38 %) am Freitag, begleitet von einem Handelsvolumen, das mehr als doppelt so hoch war wie der Durchschnitt der Vorwoche, erfüllt dieses Kriterium definitiv. (Zu bedenken ist, dass das bullische Signal vom Freitag ungültig wäre, wenn der Silberpreis wieder unter der Widerstandsmarke von 32,50 $ schließen würde. Ich halte dieses Szenario jedoch für unwahrscheinlich).
Obwohl der Freitagshandel wie ein gewöhnlicher Tag begann, stieg das Volumen am Nachmittag sprunghaft an, als deutlich wurde, dass der Ausbruch des Silberpreises über die Widerstandsmarke von 32,50 $ Bestand hatte. Es ist wahrscheinlich, dass ein großer Teil dieses Handelsvolumens von Händlern stammte, die sich bemühten, ihre Short-Positionen zu decken - ein Thema, auf das ich später in diesem Artikel noch näher eingehen werde. Das hohe Handelsvolumen ist eine wichtige Bestätigung für den Ausbruch des Silberpreises und signalisiert, dass große Institutionen oder „smartes Geld“ an Bord sind. Dies verringert die Wahrscheinlichkeit, dass es sich um einen falschen Ausbruch handelt, erheblich.
Die nächste Bedingung, die ich nannte, war, dass der Silberpreis in Euro entscheidend über der 30-Euro-Widerstandsmarke schließen muss, die beim Höchststand im Mai erreicht wurde. Ich erklärte, dass dieses Ereignis dazu beitragen würde, einen Schlusskurs von über 32,50 $ zu bestätigen, was die Wahrscheinlichkeit eines falschen Ausbruchs stark verringern würde. Ich halte es für wertvoll, den Silberpreis in Euro zu analysieren, da dieser Ansatz die Auswirkungen der US-Dollar-Schwankungen eliminiert und einen klareren Blick auf die innere Stärke oder Schwäche von Silber ermöglicht. Insbesondere der Silberpreis in Euro hält sich oft an runde Zahlen wie 26, 27 und 28 Euro und bildet an diesen Punkten häufig wichtige Unterstützungs- und Widerstandsniveaus aus. Am Freitag durchbrach der Silberpreis schließlich die 30-Euro-Marke mit einer solchen Dynamik, dass er sogar über der 31-Euro-Marke schloss, was auf ein großes Potenzial für weitere Kursgewinne in der kommenden Woche hindeutet.
Die letzte Bedingung, die ich aufgelistet habe, ist eher esoterisch, aber ich glaube, dass sie die Wahrscheinlichkeit eines falschen Ausbruchs bei Silber deutlich verringern wird: Ein von mir entwickelter Index, der so genannte Synthetische Silberpreisindex, muss über seiner wichtigen Widerstandszone zwischen 2.560 und 2.640 schließen. Dieser Index stellt den Durchschnitt der Gold- und Kupferpreise dar, wobei der Kupferpreis um den Faktor 540 bereinigt wurde, um zu verhindern, dass der höhere Goldpreis den Index unverhältnismäßig stark beeinflusst (um mehr über diese Methodik zu erfahren, sehen Sie sich bitte die kürzlich von mir erstellte Präsentation an). Der Kupferpreis ist ein oft übersehener Faktor für die Performance von Silber und steht dem Einfluss von Gold in nichts nach. Der Index spiegelt die Bewegungen des Silberpreises genau wider, doch überraschenderweise ist der Silberpreis selbst nicht einmal ein Input!
Obwohl der synthetische Silberpreisindex am Freitag nicht ausbrach, verzeichnete er dennoch einen soliden Zuwachs von 1,21 %. Angesichts des starken Ausbruchs des Silberpreises werde ich dieses Kriterium vorerst außer Acht lassen. Ich gehe davon aus, dass ein Ausbruch des Index noch bevorsteht, was die Erholung des Silberpreises weiter bestätigen und seinem derzeitigen Aufwärtstrend wahrscheinlich zusätzlichen Schwung verleihen wird. Dass der Index nicht ausbrach, lag in erster Linie an der Schwäche von Kupfer in den letzten Wochen. Da jedoch bald mit einer Erholung bei Kupfer zu rechnen ist (wie ich in Kürze erläutern werde), dürfte dies dem Index in naher Zukunft zum Ausbruch verhelfen.
Gold, eine wesentliche Triebkraft des Silberpreises, sorgt für starken Rückenwind für Silber, nachdem es seit September zwei wichtige Widerstandsmarken durchbrochen hat. Nach allen Maßstäben befindet sich Gold in einem bestätigten Aufwärtstrend, und ich glaube, dass es auf dem besten Weg ist, in naher Zukunft die 3.000 $-Marke zu erreichen. Dieses Momentum dürfte die Erholung des Silberpreises weiter unterstützen. Ein Goldpreis von 3.000 $ mag zwar etwas weit hergeholt erscheinen, ist aber durchaus realistisch, da dies einem Anstieg von etwas mehr als 10 % gegenüber dem heutigen Preis entspricht.
Wie ich kürzlich erläutert habe, ist der Kupferpreis ein oft unterschätzter Faktor für die Entwicklung des Silberpreises. Der jüngste Rückgang des Kupferpreises hat den Silberpreis belastet, aber es besteht eine hohe Wahrscheinlichkeit, dass er um die 4,25 $-Marke herum Unterstützung findet und von dort aus wieder ansteigt. Dieser Aufschwung dürfte der beginnenden Erholung des Silberpreises zusätzlichen Auftrieb verleihen.
Silberminenaktien sind ebenfalls ein wichtiger Indikator für die Preisentwicklung von Silber, da sie häufig die Stimmung der Anleger gegenüber dem Metall widerspiegeln. Der Global X Silver Miners ETF (Symbol: SIL), der am meisten gehandelte börsengehandelte Silberminenwert, verharrte seit April in einer flachen Spanne. Ich habe darauf hingewiesen, dass ein starker, volumenstarker Abschluss oberhalb der Widerstandszone von 36 bis 38 $ darauf hinweisen würde, dass sowohl Silber als auch die Silberminenaktien für einen größeren Ausbruch bereit sind - und genau das ist am Freitag geschehen. Ich glaube, dass diejenigen, die über die schlechte Performance der Silberminenaktien geklagt haben, bald ein anderes Lied singen werden!
In ähnlicher Weise durchbrach der Amplify Junior Silver Miners ETF (Symbol: SILJ) - ein wichtiger Proxy für Junior-Silberminenaktien - seine Widerstandszone zwischen $13 und $14:
Eine weitere wichtige Bestätigung, auf die ich geachtet habe, ist ein Einbruch des Gold-Silber-Verhältnisses, ein nützlicher Indikator für die Beurteilung des Kursverlaufs von Silber. Wie ich bereits erwähnt habe, ist ein Schlusskurs unter der Unterstützungszone von 83 bis 84 Punkten eine wichtige Bestätigung für den Beginn einer Silberrallye und seine Outperformance gegenüber Gold - und genau das ist am Freitag passiert:
Die Grafik des langfristigen Gold-Silber-Verhältnisses zeigt, dass Silber im Vergleich zu Gold derzeit deutlich unterbewertet ist, was darauf hindeutet, dass Silber noch viel mehr Spielraum nach oben hat, um aufzuholen. Würde das Verhältnis zu seinem historischen Durchschnitt von 52,8 seit 1915 zurückkehren, wäre Silber auch ohne einen Anstieg des Goldpreises mit respektablen $ 51,55 pro Unze bewertet.
Wird der Silberpreis um die Inflation bereinigt, wird noch deutlicher, wie unterbewertet es im historischen Vergleich ist. Während des von den Gebrüdern Hunt ausgelösten Höhenflugs im Jahr 1980 erreichte Silber einen inflationsbereinigten Preis von 143,54 $. In dem durch die quantitative Lockerung angetriebenen Bullenmarkt von 2011 erreichte er 68,04 $. Bei einem aktuellen Kurs von nur 33,70 $ hat Silber noch erheblichen Spielraum nach oben, wenn es diese früheren inflationsbereinigten Höchststände erreichen will.
Eine weitere Möglichkeit zur Beurteilung, ob Silber unter- oder überbewertet ist, ist der Vergleich mit verschiedenen Geldmengenmaßen. Die nachstehende Grafik zeigt das Verhältnis zwischen dem Silberpreis und der US-Geldmenge M2 und gibt Aufschluss darüber, ob der Silberpreis mit dem Geldmengenwachstum Schritt hält, es übertrifft oder hinter ihm zurückbleibt. Wenn der Silberpreis das Geldmengenwachstum deutlich übersteigt, steigt die Wahrscheinlichkeit einer starken Korrektur. Bleibt der Silberpreis hingegen hinter dem Geldmengenwachstum zurück, deutet dies auf eine mögliche bevorstehende Phase der Stärke hin. Seit Mitte der 2010er Jahre ist der Silberpreis leicht hinter dem M2-Wachstum zurückgeblieben, was in Verbindung mit anderen in diesem Artikel erörterten Faktoren eine gute Ausgangsposition für eine starke Erholung darstellt.
Es besteht eine hohe Wahrscheinlichkeit, dass Silber im Zuge dieser Erholung schnell auf 50 $ ansteigt. Ich konzentriere mich auf 50 $ als relativ kurzfristiges Ziel, da es sich dabei um ein bedeutendes psychologisches Niveau und den Höchststand handelt, der sowohl während der Erholungen von 1980 als auch 2011 erreicht wurde. Einer der Gründe, warum ich so optimistisch für Silber bin, ist die Tatsache, dass das Monats-Chart einen kürzlichen Ausbruch aus einem massiven, zwei Jahrzehnte lang bestehenden Dreiecksmuster zeigt. Dieser Ausbruch bestätigt, dass Silber am Rande eines starken Bullenmarktes steht:
Noch aufregender ist die Tatsache, dass der logarithmische Chart von Silber, der bis in die 1960er Jahre zurückreicht, ein Tassen- und Henkelmuster erkennen lässt, das darauf hindeutet, dass Silber während dieses Bullenmarktes mehrere hundert Dollar pro Unze erreichen kann. Um dieses besondere Szenario zu bestätigen, muss der Silberpreis deutlich über der Widerstandsmarke von 50 $ schließen.
An früherer Stelle in diesem Artikel habe ich erwähnt, dass ein erheblicher Teil des Kaufvolumens bei Silber am Freitag wahrscheinlich auf die Deckung von Leerverkäufen zurückzuführen ist. Eine Leerverkaufsdeckung liegt vor, wenn Händler, die durch Leerverkäufe gegen einen Vermögenswert wie Silber gewettet haben, gezwungen sind, diesen bei einem Preisanstieg zurückzukaufen, um ihre Verluste zu begrenzen. Wenn der Preis des Vermögenswerts steigt, werden diese Händler immer verzweifelter, ihn zurückzukaufen, um ihre Positionen zu schließen, was wiederum den Preisanstieg noch weiter anheizt. Wenn die Käufe aggressiv genug sind, kann dies zu einem Short Squeeze führen, der die Aufwärtsdynamik noch verstärkt.
Eine wichtige Voraussetzung für einen Short Squeeze ist das Vorhandensein einer ungewöhnlich hohen Short-Positionierung in dem betreffenden Vermögenswert. Dies ist derzeit bei den COMEX-Silber-Futures der Fall, wo Swap-Händler - hauptsächlich die Handelsabteilungen der Bullionbanken - mit insgesamt 38.832 Kontrakten die größte Netto-Short-Position seit acht Jahren halten. Dies entspricht 194,43 Mio. Unzen Silber bzw. etwa 23 % der jährlichen weltweiten Silberproduktion - eine erstaunliche Zahl.
Viele Analysten sind der Meinung, dass Bullionbanken wie JPMorgan und UBS aggressive ungedeckte Leerverkäufe tätigen, d. h. sie verkaufen Silber-Futures, ohne tatsächlich physisches Silber zu besitzen, um die Silberpreise nach unten zu manipulieren. Es besteht eine hohe Wahrscheinlichkeit, dass diese Banken bei einer Fortsetzung dieser Erholung auf der falschen Seite des Handels stehen und einen starken Short-Squeeze bei Silber auslösen werden. Angesichts des derzeitigen Umfangs ihrer Short-Position drohen den Bullionbanken für jeden Dollar, um den der Silberpreis steigt, Verluste in Höhe von fast 200 Millionen Dollar. Das bedeutet, dass sie allein am Freitag fast 400 Millionen Dollar verloren haben! Stellen Sie sich nur einmal vor, was passieren wird, wenn der Silberpreis von diesem Punkt an um 5, 10, 20 Dollar und darüber hinaus steigt.
Das Risiko eines explosiven Short Squeeze bei Silber wird durch das erstaunliche Verhältnis von 408 Unzen „Papier“-Silber - ETFs, Futures und andere Derivate - zu jeder einzelnen Unze physischen Silbers noch verstärkt. Bei einem heftigen Short Squeeze könnten die Inhaber von „Papier“-Silber gezwungen sein, sich um das extrem knappe physische Silber zu reißen, um ihre vertraglichen Verpflichtungen zu erfüllen. Dies würde dazu führen, dass der Preis für „Papier“-Silberprodukte einbricht, während die Preise für physisches Silber in die Höhe schießen und möglicherweise mehrere hundert Dollar pro Unze erreichen würden (dieses Ereignis könnte das Preisziel erfüllen, das durch das Tassen- und Henkelmuster impliziert wird, das ich zuvor gezeigt habe).
Als ob die technischen Aussichten nicht schon bullisch genug wären, sind die Fundamentaldaten von Silber ebenso überzeugend. Die steigende industrielle Nachfrage in Verbindung mit einer rückläufigen weltweiten Minenproduktion hat in den letzten vier Jahren zu einem strukturellen Defizit bei Silber geführt - und es gibt keine Anzeichen für eine Entspannung am Horizont. Im Jahr 2023 erreichte das Defizit 184,3 Millionen Unzen, und für 2024 wird ein noch größeres Defizit von 215,3 Millionen Feinunzen prognostiziert. Das Silberdefizit der letzten Jahre hat die oberirdischen Vorräte rasch erschöpft und das Angebot noch weiter verknappt. Dieses schrumpfende Angebot wird die bevorstehende Verknappung von Silber noch verstärken und einen noch dramatischeren Preisanstieg bewirken. Wenn Sie sich eingehender mit den bullischen Fundamentaldaten von Silber befassen möchten, lesen Sie bitte meinen Artikel vom Anfang des Jahres.
Der Ausbruch von Silber am Freitag ist ein entscheidender Moment in seinem laufenden Bullenmarkt und bestätigt viele der Schlüsselbedingungen, auf die ich seit Wochen hinweise. Mit dem entscheidenden Schlusskurs über der kritischen Widerstandsmarke von 32,50 $ und dem starken Anstieg bei hohem Volumen ist die Bühne für eine starke Rallye bereitet. Die technischen und fundamentalen Faktoren, die hinter Silber stehen, stimmen überein, angefangen beim Zusammenbruch des Gold-Silber-Verhältnisses bis hin zur steigenden Nachfrage und dem schrumpfenden Angebot. Die drohende Gefahr eines Short Squeeze in Verbindung mit dem strukturellen Defizit von Silber deutet darauf hin, dass der Preis deutlich höher steigen und möglicherweise Niveaus erreichen könnte, die seit Jahrzehnten nicht mehr erreicht wurden. Während Silber seinen Aufwärtstrend fortsetzt, war das Potenzial für explosive Gewinne noch nie so deutlich.
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