Mittwoch, der 12. Juni, war mit der Veröffentlichung des US-Verbraucherpreisindex (VPI) und der Fed-Sitzung ein besonderer Tag.
Das letzte Mal, dass ein solcher Tag stattfand, war im Jahr 2020. Damals schoss der Goldpreis in die Höhe, da sich der Markt der bevorstehenden Ankunft einer Inflationswelle bewusst wurde, die die Fed nur schwer eindämmen konnte.
Vier Jahre später ist die Situation völlig anders. Die Frage war, ob die Inflation endlich weiter sinken würde und ob die Fed von diesem Rückgang genug überzeugt sein würde, um die Zinsen zu senken.
Die VPI-Inflationszahlen liegen vor, und sie sind besser als erwartet. Insgesamt liegt die Inflation unter den Erwartungen. Betrachtet man jedoch die Einzelheiten, so zeigt sich, dass nur wenige Ausgabenposten in einer begrenzten Dynamik verbleiben, und der Dienstleistungssektor steigt weiterhin stark an:
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Die Benzinpreise hielten den VPI-Index im vergangenen Monat auf Kurs.
Dies ist eine direkte Folge des Rückgangs der Ölpreise seit April:
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Das Verhalten des Erdöls ist also der Schlüssel zur nächsten Inflationsrate. Jede neue geopolitische Spannung könnte die Inflation wieder anheizen und verhindern, dass sie auf das Niveau von vor der Covid-Krise zurückkehrt.
Weitere Nachrichten des Tages: Die Fed hat sich dafür entschieden, den Status quo beizubehalten und die Zinsen unverändert zu lassen.
Die Erklärung der Fed deutet auf eine einzige Zinssenkung im Jahr 2024 hin, was weit entfernt ist von den sechs bis sieben Zinssenkungen, die Ende letzten Jahres erwartet wurden...
Die Fed ist auch der Ansicht, dass sie nicht zu aggressiv sein und die Zinssätze zu schnell senken sollte, was zeigt, dass sie die Inflation nun für hartnäckiger hält als erwartet. Dies ist eine Kehrtwende gegenüber ihrer Rede Ende letzten Jahres, als sie zuversichtlich behauptete, die Inflation unter Kontrolle zu haben.
In Ermangelung einer Zinssenkung und angesichts eines unter den Erwartungen liegenden Verbraucherpreisindex reagiert der Goldpreis logischerweise nach unten, obwohl das Handelsvolumen weiterhin sehr gering ist.
Das offene Interesse an den COMEX-Futures erreichte den niedrigsten Stand seit März und kehrte auf das Niveau vom 1. März zurück, als der Goldpreis bei 2.070 $ lag:
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Dieser Rückgang des offenen Interesses sieht eher nach der Absicherung von Short-Positionen als nach der Auflösung von Long-Positionen aus.
Seitdem der Goldpreis die 2.000 $-Marke durchbrochen hat, hat er seinen gesamten spekulativen Schwung verloren. Dies könnte eine gute Nachricht für weitere Kursgewinne sein. Historisch gesehen neigt Gold dazu, seine Korrektur zu stoppen, wenn die Zahl der Kontrakte an den Futures-Märkten ein niedriges Niveau erreicht, wie es derzeit der Fall ist. Dieses niedrige Aktivitätsniveau könnte den Weg für weitere Aufwärtsbewegungen ebnen.
Der Rückgang der Volumina an den Goldmärkten steht in krassem Gegensatz zu den Spannungen, die an den europäischen Anleihemärkten zu beobachten sind.
Die Auflösung der französischen Nationalversammlung verschärfte die Spannungen auf dem französischen Anleihemarkt. Diese politische Instabilität führte zu einem spektakulären Anstieg des Spreads zwischen der französischen 10-jährigen und der deutschen 10-jährigen Anleihe:
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Die 10-jährige französische Anleihe befindet sich eindeutig in einem neuen Aufwärtstrend:
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In einer einzigen Sitzung gab die Société Générale praktisch ihre gesamten Jahresgewinne wieder ab:
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Die Anleger wetten auf eine Schwächung der Kapitalisierung der französischen Bank, sollte der französische Anleihensektor unter Druck geraten.
Die beträchtlichen Volumina zeigen, dass die Märkte das Risiko der politischen Instabilität in Frankreich ernst nehmen.
Wie seine europäischen Nachbarn leidet auch Frankreich unter einer geschwächten Mittelschicht.
Der Anteil der Löhne am BIP ist in den letzten Jahren stetig gesunken, und der Bereicherungseffekt steigender Aktienmärkte kommt nur bei einem von zehn europäischen Haushalten an. Gleichzeitig werden die Lohnempfänger immer ärmer, und ihre Ersparnisse nehmen aufgrund der Inflation real ab:
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Die Spannungen in Frankreich ermöglichen es dem Dollar, seinen bullischen Support beizubehalten und seine Abwärtsbewegung vorerst aufzuheben. Die überraschende Auflösung der Nationalversammlung sorgt für eine neue Dynamik in Europa, die den Abwärtsdruck auf den Dollar mindert:
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Vorerst kann sich der Euro oberhalb seiner Unterstützung behaupten:
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Die Ergebnisse der ersten Runde der französischen Parlamentswahlen in zwei Wochen werden einen genaueren Hinweis auf das kurzfristige Verhalten des Dollars geben.
Der jüngste Anstieg des Dollars gegenüber dem Euro und der Rückgang des Goldes in Dollar haben es nicht geschafft, die erste Unterstützung des Goldes in Euro zu durchbrechen:
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Die Situation für Silber in Euro ist fragiler. Es hat sich eine bärische Divergenz gebildet, die den am 1. Mai begonnenen Aufwärtstrend zu brechen droht:
Bärische Silberhändler haben als erstes Ziel einen erneuten Test des Ausbruchs des Silberpreises in Euro bei 24 € ins Auge gefasst, was mit einem Safe-Haven-Handel mit dem Dollar zusammenfallen würde, sollte Frankreich am 30. Juni instabil werden:
Die Situation auf dem physischen Markt macht die Sache jedoch komplizierter: Die Lagerbestände in China sind auf einem Rekordtief. Es ist schwer, an der COMEX zu spekulieren, wenn die Bestände in Shanghai verschwinden!
