Im vergangenen Monat durchbrach der Silberpreis zum ersten Mal seit über einem Jahrzehnt die wichtige Widerstandsmarke von $ 30 je Unze.
Es war ein ziemlicher Bullenlauf für Silber, und Chen Lin ist der Meinung, dass es noch viel Luft nach oben gibt.
Lin ist der Gründer von Lin Asset Management, und in einem kürzlichen Interview mit Kitco News konzentrierte er sich auf zwei Faktoren, die den Silberpreis in Richtung Rekordniveau treiben könnten.
Wie Lin anmerkte, hat Silber das letzte Mal, als es die $30-Marke durchbrach (2011), nach einer kleinen Konsolidierung schnell auf $50 je Unze zugelegt.
Lin konzentrierte sich auf zwei bestehende Faktoren, die den Silberpreis schnell in die Höhe treiben könnten.
Der erste ist die Bewegung von Silber von West nach Ost, ähnlich dem Trend, den wir bei Gold gesehen haben.
Lin weist darauf hin, dass die Silberbestände an der Shanghai Futures Exchange auf ein Zehnjahrestief gefallen sind.
Gleichzeitig ist die Investitionsnachfrage nach Silber in China in letzter Zeit explodiert, wobei der Silberaufschlag am Shanghaier Markt etwa 10 % über dem in New York liegt.
Ein ähnliches Phänomen haben wir Ende 2023 bei Gold in China beobachtet, unmittelbar vor der großen Preisrallye des gelben Metalls.
"Das bedeutet, dass massives Silber aus dem Westen in den Osten fließen wird, genau wie Gold, und wir sollten einen weiteren starken Anstieg des Silberpreises erleben.“
Lin sagte, dass chinesische Investoren sich Gold und Silber zuwenden, um mit negativen Realzinsen und sinkenden Aktienkursen fertig zu werden.
"Seit der zweiten Hälfte des letzten Jahres haben chinesische Käufer Gold gekauft. Wir sehen den Goldaufschlag von Shanghai gegenüber New York, was bedeutet, dass Gold nach China gelangt ist - nach China geschmuggelt wurde. Während wir hier sprechen, schmuggeln Menschen Gold nach China. Das hat sich im letzten Jahr nicht geändert. Silber hat gerade erst begonnen. ... Ich erwarte, dass dies für eine sehr lange Zeit anhalten wird."
China ist nicht das einzige asiatische Land, das einen wachsenden Appetit auf Silber hat. Indien hat in den ersten vier Monaten des Jahres 2024 mehr Silber importiert als im gesamten letzten Jahr, was auf eine höhere Nachfrage nach Solarpanelen und den Optimismus der Investoren zurückzuführen ist.
Ein zweiter Faktor ist die globale Angebotsverknappung bei Silber.
Im Jahr 2023 überstieg die Silbernachfrage zum dritten Mal in Folge das Angebot, was zu einem erheblichen strukturellen Angebotsdefizit von 184,3 Millionen Unzen führte. Dies geschah vor dem Hintergrund eines Produktionsdefizits im Jahr 2022, das das Silver Institute als das „möglicherweise bedeutendste Defizit aller Zeiten“ bezeichnete. Das Institut stellte außerdem fest, dass „die kombinierten Defizite der letzten beiden Jahre die kumulierten Überschüsse der letzten 11 Jahre bequem aufheben.“
Diese Silberversorgungslücke hat sich bis ins Jahr 2024 fortgesetzt.
Lin merkte an, dass die Versorgungslücke bei Silber genauso groß oder größer ist als die in den 1950er Jahren.
"Wenn Sie sich daran erinnern, was in den 1960er Jahren geschah: Uns ging das Silber aus, also stellten wir die Prägung von Silbermünzen ein."
Lin bezog sich damit auf die Entfernung des Silbers aus den US-Quarter-, Dimes- und Half-Dollar-Münzen im Jahr 1965.
Die derzeitige Angebotsverknappung wird sich wahrscheinlich nicht so bald auflösen. Ein Boom bei der industriellen Nachfrage, angetrieben durch den Solarsektor, treibt die Gesamtnachfrage rasant in die Höhe.
Den Daten von Lin zufolge lag die Silberabnahme der Solarbranche vor zwei Jahren bei rund 100 Millionen Unzen. Im Jahr 2023 verbrauchte der Sektor etwa 200 Millionen Unzen. Lin geht davon aus, dass sich die Nachfrage im Jahr 2024 auf 300 Millionen Unzen belaufen wird.
Die industrielle Silbernachfrage in China stieg im vergangenen Jahr um beachtliche 44 Prozent auf 261,2 Millionen Unzen, was in erster Linie auf die wachsende Nachfrage nach grünen Anwendungen zurückzuführen ist.
Laut einem Forschungspapier von Wissenschaftlern der University of New South Wales werden die Solarhersteller bis 2027 wahrscheinlich mehr als 20 Prozent des derzeitigen jährlichen Silberangebots benötigen. Im Jahr 2050 wird die Produktion von Solarmodulen etwa 85-98 Prozent der derzeitigen weltweiten Silberreserven verbrauchen.
Lin wies darauf hin, dass Microsoft gerade auf Solarenergie umgestellt hat. Das Unternehmen benötigt eine enorme Menge an Energie, um sein schnell wachsendes KI-Geschäft zu betreiben. Dies könnte das Silberdefizit auf bis zu 500 Millionen Unzen ansteigen lassen, eine Zahl, die Lin als „beängstigend“ bezeichnete.
"Wenn alle dem Beispiel von Microsoft folgen und auf Solarenergie umsteigen, werden wir ein viel größeres Defizit haben.“
Wie Lin es beschreibt, steuern wir auf eine Periode mit hoher Nachfrage und knappem Angebot zu, die den Silberpreis schnell noch weiter in die Höhe treiben könnte. Lin geht davon aus, dass der Silberpreis sehr schnell die Rekordmarke von $ 50 je Unze überschreiten könnte. Und selbst wenn wir in den kommenden Monaten keine Rekordpreise sehen werden, sind die Aussichten für Silber positiv.