Die Silberknappheit nimmt zu, und der Silbermarkt verzeichnet ein weiteres jährliches Defizit. Der Silberpreis reagiert sanft auf diese Entwicklung. Etwas muss nachgeben, und es wird wahrscheinlich der Silberpreis sein, der den Widerstand durchbrechen muss.
Die jüngsten vom Silver Institute veröffentlichten Daten untermauern unsere Silberprognose für 2025, wonach der Preis 49 $/Unze erreichen wird.
2024 wird das vierte Jahr in Folge sein, in dem der Silbermarkt ein Defizit aufweist, d. h. in dem die Nachfrage das Angebot übersteigt und somit die oberirdischen Bestände abnehmen. Es ist unübersehbar, dass dieses Defizit trotz sich verändernder Marktbedingungen, wie z. B. dem zunehmenden Silberrecycling, wahrscheinlich bestehen bleiben wird.
Wachsende industrielle Nachfrage
Die industrielle Nachfrage nach Silber wird den Prognosen zufolge im Jahr 2024 einen neuen Rekord erreichen, nachdem sie zum ersten Mal die Marke von 700 Millionen Unzen (Moz) überschritten hat.
Damit wird die industrielle Silbernachfrage 2024 um 7 % gegenüber dem Vorjahr steigen.
Ein wichtiger Faktor für diesen Nachfrageanstieg ist die Rolle von Silber in Schlüsselsektoren wie den Technologien für erneuerbare Energien und der Elektronik. Die Präsenz von Silber in Photovoltaikzellen und sein zunehmender Einsatz in Elektrofahrzeugen verdeutlichen seine Bedeutung für den Kohlenstoffreduzierungsprozess, der angesichts der starken Zusagen der westlichen Regierungen die Nachfrage nach Silber weiter stützen wird.
Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage
Es wird prognostiziert, dass die weltweite Silbernachfrage im Jahr 2024 gegenüber dem Vorjahr um 1 % auf 1,21 Milliarden Unzen steigen wird. Auch wenn dieser Anstieg im Vergleich zu den Vorjahren bescheiden ausfällt, zeigt er doch, dass die Nachfrage trotz des Anstiegs des Spotpreises für Silber stark bleibt. Der Silberpreis stieg im Jahr 2023 um 34 % und wird 2024 voraussichtlich um 24 % höher liegen.
Das Defizit auf dem Markt ist auf den Anstieg der Nachfrage seit 2020 zurückzuführen. Die Gesamtnachfrage nach Silber betrug im Jahr 2020 926,8 Millionen Unzen und stieg im Jahr 2021 auf 1,1 Milliarden Unzen an. Im Jahr 2022 wurde dieser Wert mit einer Nachfrage von 1,28 Mrd. Unzen noch übertroffen. Trotz eines leichten Rückgangs auf 1,19 Mrd. Unzen im Jahr 2023 dürfte die Nachfrage im Jahr 2024 wieder auf 1,21 Mrd. Unzen ansteigen.
Auf der Angebotsseite ist die Silberproduktion in den letzten zehn Jahren relativ stabil geblieben und schwankte innerhalb einer engen Spanne von 950 bis 1.050 Millionen Unzen jährlich.
Die Recyclingraten sind gestiegen, da höhere Silberpreise den Rückverkauf von Silber auf dem Markt begünstigen, doch selbst bei dieser höheren Rate hat das Recycling das Defizit nicht verringern können.
Da die Nachfrage stärker wächst als das begrenzte Silberangebot, hat der Markt in den letzten vier Jahren ein Defizit verzeichnet.
Erneutes jährliches Silbermarktdefizit
Die Silbermarktbilanz der letzten zehn Jahre zeigt einen klaren Trend zu steigenden Defiziten, der sich seit 2021 noch verstärkt hat:
2015: -18,4 Moz
2016: +54,7 Moz
2017: +40,5 Moz
2018: +1.3 Moz
2019: -4,1 Mio.
2020: +30,6 Moz
2021: -95,4 Mio.
2022: -263,5 Moz (das größte verzeichnete Defizit)
2023: -184,3 Mio.
2024: -215,3 Moz
Diese Zahlen verdeutlichen ein wachsendes strukturelles Defizit auf dem Silbermarkt, das unser technisches Ziel von 49 $/oz im Jahr 2025 fundamental rechtfertigt.
Physische Silbermarkttrends
Die physischen Investitionen in Silberbarren und -münzen werden 2024 voraussichtlich um 15 % zurückgehen und mit 208 Unzen ein Vierjahrestief erreichen. Dieser Rückgang spiegelt die gedämpfte Investitionstätigkeit des Einzelhandels wider, insbesondere in den Vereinigten Staaten, wo der Absatz von Münzen und Barren voraussichtlich um 40 % auf den niedrigsten Stand seit 2019 fallen wird.
Es wird vermutet, dass das Ausbleiben neuer makroökonomischer Krisen in diesem Jahr die Nachfrage nach Safe-Haven-Silber verringert hat. Im Vergleich dazu hat die indische Nachfrage nach Silberinvestitionen durch die Senkung der Einfuhrzölle auf Silberbullion einen Schub erhalten.
Preisliche Auswirkungen eines weiteren Defizits am Silbermarkt
Vier Jahre in Folge mit einem Marktdefizit werden die oberirdischen Lagerbestände abnehmen, was die Preise weiter in die Höhe treibt und ein wichtiger Grund dafür ist, warum viele Analysten erwarten, dass Silber seine jüngsten Preisgewinne ausbauen wird.
Trotz eines bescheidenen Anstiegs der Recyclingraten deutet die derzeitige Angebots-Nachfrage-Dynamik darauf hin, dass die einzige realistische Möglichkeit, die Lücke kurzfristig zu schließen, darin besteht, dass die Preise so stark ansteigen, dass sie den Verkauf größerer Mengen fördern.
Wenn es nicht zu einer größeren wirtschaftlichen Rezession oder einem drastischen Einbruch der industriellen Nachfrage kommt, dürften die Silberpreise im Jahr 2025 weiter steigen, da der Markt ein Gleichgewicht anstrebt.