Der Goldpreis hat in den letzten Monaten kräftig zugelegt und große Gewinne erzielt. Diese Goldkäufe stehen jedoch erst am Anfang, was bedeutet, dass dieser junge Aufwärtstrend noch lange nicht abgeschlossen ist. Die Käufe von Gold-Futures durch Spekulanten sind nach wie vor bescheiden, während weitaus umfangreichere Käufe durch Investoren noch nicht einmal begonnen haben. Die Händler werden zunehmend dem Aufwärtsmomentum des Goldes hinterherlaufen müssen, um die normalen Portfolioallokationen wiederherzustellen und die Gewinne des Goldes wirklich zu verstärken.
Der Goldpreis hat in letzter Zeit einen Höhenflug erlebt und ist bei wichtigen technischen Ausbrüchen nach oben geschossen. Von Ende September bis Mitte der Woche legte das gelbe Metall in 3,5 Monaten um 15,7 % zu! Fast alle diese großen Gewinne wurden allein seit Anfang November erzielt, als der Goldpreis ein tiefes Doppeltief bildete. Während des rasanten Anstiegs dieses jungen Aufwärtstrends durchbrach Gold seinen Abwärtstrendwiderstand und seinen gleitenden 200-Tage-Durchschnitt. Jetzt sendet es ein starkes Kaufsignal aus.
Bei Gold ist ein starkes Golden Cross zu beobachten, bei dem der 50-DMa von unten wieder über den 200-DMa steigt! Dies ist einer der wirksamsten und optimistischsten Indikatoren in der gesamten technischen Analyse, was dafür spricht, dass dieser junge Aufwärtstrend bei Gold erst am Anfang steht. Noch wichtiger ist, dass die Angebots- und Nachfragebedingungen für Gold mit diesen rosigen Aussichten übereinstimmen und sie bestätigen. Beeindruckend ist, dass die große Mehrheit der üblichen Gold Aufwärtsbewegungen, die zu Käufen führen, bestehen bleibt!
Größere Goldaufschwünge werden durch drei schrittweise größere Phasen ausgelöst, wobei die letzten beiden durch die vorangegangenen Phasen ausgelöst werden. Die Aufwärtsbewegungen werden zunächst von Gold-Futures Spekulanten ausgelöst, die zur Deckung von Short-Positionen kaufen. Dies weicht bald größeren spekulativen Käufen von Gold-Futures, die den Anstieg des Goldpreises noch beschleunigen. Sie werden schließlich groß genug, um Anleger dazu zu bewegen, mit ihren riesigen Kapitalbeständen zurückzukehren und den Goldpreis in die Höhe zu treiben.
Die anfänglichen Gold-Futures-Short-Covering Käufe der ersten Phase dieses Musters sind zu etwa 3/4 erschöpft, was den Goldpreis bisher nach oben getrieben hat. Die anschließenden Long-Käufe von Gold-Futures der zweiten Stufe sind jedoch wahrscheinlich nur zu etwa 1/6 ausgeschöpft. Und die überaus wichtige Gold-Investmentnachfrage der dritten Stufe ist in ihrem Hauptindikator nach wie vor nicht in erkennbarer Form vorhanden. All dies spricht dafür, dass der Löwenanteil der Goldgewinne noch bevorsteht!
Die Gold-Futures Spekulanten kontrollieren die ersten beiden Phasen aufgrund der extremen Hebelwirkung, die dieser Bereich mit sich bringt. Dadurch kann ihr Kapital in Bezug auf die Auswirkungen auf den Goldpreis weit über sein Gewicht hinaus schlagen. Mitte der Woche kontrollierte jeder 100-Unzen-Gold-Futures-Kontrakt Gold im Wert von $187.760. Dennoch mussten die Händler pro Kontrakt nur 6.900 $ an Bareinschüssen auf ihren Konten halten, was eine verrückte maximale Hebelwirkung von 27,2x ermöglichte!
Das übertrifft die seit 1974 geltende gesetzliche Obergrenze von 2x an den Aktienmärkten bei weitem. Bei einem Hebel von 27 übt jeder Dollar an Kapital, der in Gold-Futures investiert wird, einen 27-mal größeren Einfluss auf den Goldpreis aus als ein direkt investierter Dollar! Der Handel mit Gold-Futures dominiert also das kurzfristige Preisgeschehen bei Gold, insbesondere wenn die Anleger nicht aktiv sind. Dies war in den letzten Monaten sicherlich der Fall, wobei die Futures die gesamte Goldpreisentwicklung bestimmten.
Leider sind die kollektiven Gold-Futures-Handelsaktivitäten der Spekulanten nur wöchentlich mit einer Verzögerung verfügbar. Sie sind bis zum Dienstagschluss aktuell, werden aber erst am späten Freitagnachmittag in den berühmten Commitments of Traders-Berichten veröffentlicht. Die letzten verfügbaren CoT-Daten, bevor dieser Aufsatz veröffentlicht wurde, waren also lediglich bis zum 3. Januar aktuell. In der darauf folgenden CoT-Woche stieg der Goldpreis um weitere 2,0 %, so dass diese Käufe etwas untertrieben sind.
In diesem Diagramm werden Gold und seine wichtigsten technischen Daten mit den gesamten Long-Positionen der Spekulanten in grün und den Short-Positionen in rot überlagert. Sie bezieht sich auf den Schlusskurs vom Mittwoch, dem Stichtag für diesen Aufsatz. Das Gold-Kreuz-Kaufsignal war zwar zur Wochenmitte noch nicht ganz aufgeleuchtet, wird aber voraussichtlich am Freitag nach der Veröffentlichung dieses Artikels ausgelöst. Der Goldpreis steigt mit Nachdruck und kehrt nach dem starken Ausverkauf von Mitte 2022 aufgrund anormaler Ereignisse stark in den Mittelwert zurück.
