Wenn Sie verstehen wollen, in welche Richtung sich Schulden, Zinsen, der USD, die Inflation, die Märkte für Risikoanlagen, Gold und das Endspiel in den USA entwickeln, sollten Sie vielleicht besser nicht auf die Experten hören.
In der Tat ist Johny Cash eine weitaus bessere Quelle...
Fünf Fuß hoch und steigend
In einem klassischen Lied von Johny Cash aus dem Jahr 1959 fragt der Sänger: "How high's the water mama?"
Diese Frage wird mit einem Riff beantwortet, in dem es heißt: "She said it's two feet high and risin'."
Und mit jedem weiteren Refrain steigt der Wasserstand auf drei Fuß, vier Fuß und dann fünf Fuß, "high and risin'".
Kurzum: Eine offensichtliche Flut.
Und wenn es um die Verschuldung im Land der Weltreservewährung geht, könnte Johny Cash Jerome Powell und den anderen DC-Kindern, die die USA (und ihren schuldengetränkten Dollar) in einer langsamen aber stetigen Schuldenflut ertränken, etwas beibringen.
Langweilig?
Ich habe schon oft gesagt, dass guter Journalismus, ebenso wie ehrliche Ökonomie, langweilig ist.
Man muss "harte" Indikatoren wie Anleiherenditen (die sich umgekehrt zu den Anleihekursen bewegen) und die Grundkenntnisse der Kräfte von Angebot und Nachfrage verstehen.
Aber wie ich schon unzählige Male gesagt habe und noch unzählige Male sagen werde: Der Anleihemarkt ist DAS Thema, denn bei Anleihen geht es um SCHULDEN.
Wenn Sie Anleihen verstehen, und insbesondere das versteckte (reale) Mandat der Fed, die Staatsanleihen von Uncle Sam vor dem Preisverfall zu bewahren, dann werden Sie in der Lage sein, die Zukunft von Risikoanlagen, Gold, BTC, dem USD und ja, der Inflation leicht vorherzusehen (und nicht nur vorherzusagen).
Der Komplex ist wirklich so einfach.
Wie hoch ist die Verschuldung? 120% und steigend
Und wenn Sie sich an Johny Cash wenden und fragen: "Wie hoch ist der Schuldenstand, Mama?", nun... die unverblümte Antwort sagt so ziemlich alles, was Sie wissen müssen.
Also, halten wir es einfach.
Einfach, nicht langweilig
Die Verschuldung ist der Ort, an dem alles beginnt, und sie sagt Ihnen genau, WIE das amerikanische Lied endet.
Und wie hoch ist das Wasser (die Schulden), Mama?
Vor zehn Jahren beliefen sich die US-Staatsschulden auf $17T "und steigend".
Heute sind es $34,5T "und steigend".
Amerikas Verschuldung im Verhältnis zum BIP liegt bei 120 %, das Defizit im Verhältnis zum BIP bei etwa 6 %, und alle 100 Tage fügen wir eine weitere Billion Dollar zu unserer schamlosen Barrechnung, als Kapitalismus getarnten Schuldensucht hinzu.
Sogar unser eigenes Congressional Budget Office wird zugeben, dass unser Medicare- und Sozialversicherungs-Sparschwein bis 2030 leer sein wird, wenn wir nicht noch mehr Schulden machen (und mehr Papiergeld drucken, um es zu monetarisieren).
In der Zwischenzeit stehen die USA vor 212 Billionen Dollar an ungedeckten Verbindlichkeiten und nur 190 Billionen Dollar an Vermögenswerten.
Mit anderen Worten, und basierend auf objektiven Berechnungen, hat Amerika buchstäblich die Bilanz einer Bananenrepublik.
Keine Krise?
Apologeten (d.h. wahrheits- und mathematikfeindliche Politiker) werden Ihnen jedoch erzählen, dass es keine Krise gibt, selbst wenn die Wasserstände an unseren geschlossenen Augen vorbei steigen.
Die Klugen werden uns daran erinnern, dass der amerikanische USD 85 % der Devisentransaktionen und den größten Teil (80 %) der internationalen Handelsabrechnungen ausmacht und ständig von den Eurodollar-, Derivat- und SWIFT-Zahlungssystemen nachgefragt wird.
Mit anderen Worten: Dem Dollar geht es gut.
Hmmm...
Fakten vs. "Alles bestens"
Wie vom ersten Tag der kurzsichtigen (und selbstmörderischen) Sanktionen gegen Putin, mit denen die USA die Weltreservewährung zur Waffe machten, gewarnt wurde, sind die Tage eines "einfach guten" USD einfach vorbei.
Nicht auf einmal, sondern langsam und stetig, wie die Wasserlinie einer Flut...
In nur zwei Jahren haben wir unbestreitbare Anzeichen für eine Entdollarisierung der BRICS+-Staaten und eine außerordentlich aufschlussreiche Verschiebung der Petrodollar-Dynamik gesehen (20 % des 2023 weltweit verkauften Öls außerhalb des USD), was in der Ära vor den Sanktionen unvorstellbar gewesen wäre.
Wenn Sie aber immer noch davon überzeugt sind, dass Amerika und seine Reservewährung auf magische Weise gegen den langsamen Niedergang des Dollars immun sind, lassen Sie uns zu den ach so langweiligen, aber ach so ehrlichen Schreien des US-Schatzmarktes zurückkehren.
Und warum?
Wieder einmal. Weil der Anleihemarkt alles ist.
Und was noch wichtiger ist: Der Anleihemarkt hat alles mit Schulden zu tun, und die aktuellen US-Schulden lassen die Nation ertrinken und verwässern den USD, eine langsame Billion nach der anderen.
Klingt das sensationell?
Eine auf Fakten basierende Faust ballen
Jahrelang habe ich meine Faust geballt und Leser und Zuschauer daran erinnert, dass Schulden Nationen und Währungen zerstören. Jedes Mal, und ohne Ausnahme.
Und jahrelang habe ich mit der Faust darauf gehämmert, dass Powells "Krieg gegen die Inflation" ein Trick war, da jede verschuldete Nation ihre Währung entwerten muss, um die Schulden wegzuinflationieren.
Und seit dem ersten Tag von Powells Behauptung (Lüge), dass die Inflation "vorübergehend" sei, habe ich seinen Bluff aufgedeckt.
Seit Jahren behaupte ich, dass die Fed in Bezug auf die Inflation einfach lügt (d.h. zu niedrige Angaben macht), um sie statistisch niedriger erscheinen zu lassen, als wir sie tatsächlich kennen/fühlen.
Sogar Larry Summers, der klassische Brandstifter (von der Aufhebung von Glass-Steagall bis zur Deregulierung der Derivatemärkte), der jetzt Feuerwehrmann spielt, hat öffentlich erklärt, dass die tatsächliche US-VPI-Skala unter Verwendung von Methoden für den Wohnungsbau vor 1983 im letzten Jahr einen Höchststand von 18 % und nicht die offizielle Spanne von 3,7 % erreichte...
Wenn wir dann noch das Verhältnis zwischen Schulden und BIP in den USA berücksichtigen, das heute 30 % höher ist als 2009, sehen wir mathematisch, dass wir trotz Powells repressiver "Höher-für-länger"-Zins-Politik keine Delle in unsere Schulden gemacht haben - im Gegenteil, wir haben sie erhöht.
Mit anderen Worten: Unser Krieg gegen die Inflation ist ein Verlust, und unsere Schulden sind gestiegen.
Und in den letzten Jahren habe ich mit der Faust darauf gehämmert, dass Powell sich drehen wird und von Zinserhöhungen über Zinssenkungspausen bis hin zu Zinssenkungen gehen würde, um dann wiederum Geld zu drucken (oder besser gesagt, mit der Maus Dollar zu erklicken), um die Schulden von Uncle Sam auf Kosten unserer Währung durch das zu "bezahlen", was Luke Gromen "Super-QE" nennt.
Und bei aller Bescheidenheit, ich glaube, ich/wir hatten Recht...
Richtig oder falsch?
Seit letzter Woche hat Powell bereits offen Zinssenkungen für das Jahr 2024 in Aussicht gestellt, und diese werden wahrscheinlich bis September oder kurz davor kommen.
Wir werden sehen.
Bis jetzt hat allein das Versprechen (Worte) von Zinssenkungen ausgereicht, um die pawlowschen (von der Fed abhängigen) Märkte auf ein Allzeithoch zu treiben, obwohl die Realwirtschaft bereits unter Wasser steht.
Und der anschließende Rückgang des Market Option Volatility Estimate ("MOVE"-Index) war ein blinkendes Zeichen dafür, dass sich der Markt auf eine neue Flut von Dollar-verwässernder Liquidität vorbereitet...
Wo ist QE, Matt?
Aber was ist mit meinem vorgewarnten QE?
Was ist mit dem ultimativen Moment, in dem Powell seine Niederlage im so genannten "Krieg" gegen die Inflation eingesteht (während er im Stillen die Inflation anstrebt) und offen das tut, von dem viele von uns (wieder ein Nicken zu Luke Gromen et al) bereits wissen, dass er es tun wird, nämlich: Die Währung entwerten, um die zum Scheitern verurteilten (d.h. auf Schulden basierenden) USA zu "retten"?
Offensichtlich, so scheint es, lagen ich/wir mit diesem QE falsch, oder?
Nun...nicht so schnell.
Durch die Hintertür kommend
Tatsächlich haben Powell und seine frühere Fed-Kollegin und heutige Finanzministerin Janet Yellen unbemerkt QE durch die Hintertür betrieben, und zwar in einem Ausmaß, das für die geistigen Zwerge in unseren sogenannten Mainstream-Medien zu komplex (oder zu offensichtlich) ist, um es überhaupt zu bemerken.
Schockierend? Wohl kaum...
Fakten sind hartnäckige Dinge
Tatsache ist, dass DC in den letzten vier Jahren fünfmal QE unter einem anderen Namen durchgeführt hat (ich nenne es "QE durch die Hintertür"), um die Peinlichkeit eines direkten QE zu vermeiden.
Ungeachtet des "Nicht-QE" (das in Wirklichkeit QE war) im Jahr 2019, als die Fed einen liquiditätslosen Repo-Markt rettete (was absichtlich niemand verstand), haben die DC-Magier QE-ähnliche Liquiditätsmaßnahmen im Wert von Billionen durchgeführt, ohne sie QE nennen zu müssen...
Das heißt, die Fed und das Finanzministerium haben Liquidität aus dem trocknenden Treasury General Account, den inzwischen eingestellten "BTFP"-Maßnahmen und den absichtlich verwirrenden Reverse-Repo-Märkten abgezogen.
In jüngster Zeit (und ebenso absichtlich verwirrend für die Massen) steht die Fed kurz davor, den Fed-Banken zu erlauben, unbegrenzte Mengen an USTs außerhalb der Fed-Bilanz zu kaufen, und zwar durch die Abschaffung dessen, was die schicken Jungs "Supplementary Reserve Ratios" nennen.
Dieser jüngste Trick ist übrigens nichts anderes als QE außerhalb der Bilanz und ein weiteres Symptom dafür, dass die großen Banken zu Zweigstellen der Fed werden, während unser bereits zentralisiertes Amerika noch grotesker, nun ja... zentralisiert wird, was ein klassisches Symptom eines verzweifelten und schuldengetränkten Regimes ist.
Aber nur für den Fall, dass keiner der vorstehenden Tricks der QE durch die Hintertür Sie davon überzeugt hat, was im Grunde nur auf QE hinausläuft, können wir unsere deutlichsten Signale von - Sie haben es erraten - erhalten: DEM ANLEIHEMARKT.
Eines der offensichtlichsten Beispiele für "QE durch die Hintertür" ist der offene und dennoch ignorierte Trick des Finanzministeriums, die meisten seiner jüngsten Schuldtitel am kurzen Ende der Renditekurve zu emittieren.
Was die Schatzbriefe aussagen
Durch die Ausgabe von mehr kurzfristigen Schuldverschreibungen in Form von T-Bills wird der angebotsbedingte Inflationsdruck von den ungeliebten 10-jährigen USTs genommen, deren Preisverfall (und die anschließenden, fatalerweise unbezahlbaren Rendite-/Zinsspitzen) nicht nur die regionalen Banken, sondern auch die Geldbörse von Uncle Sam ruiniert hat.
NUN GUT. Renditekurven und Auswirkungen auf die Laufzeit klingen vielleicht... langweilig, aber bleiben Sie dran, denn das ist wirklich sehr wichtig.
Das extreme Ausmaß der Emission von Schatzanweisungen (im Gegensatz zu 10-jährigen IOUs) hat immense Auswirkungen und ist ein blinkendes Neonzeichen dafür, dass die USA nicht auf eine Wirtschaftskrise zusteuern, sondern sich bereits in einer Krise befinden.
Die Emission von T-Bills befindet sich heute auf einem Zwei-Dekaden-Hoch und macht mehr als 85 % aller US-Schatzanweisungen aus.
Diese Emission am kurzen Ende ähnelt viel mehr dem QE, d.h. dem einfachen Gelddrucken, das - wir erinnern Sie daran - in hohem Maße inflationär/reflationär ist.
Kaum zu glauben? Überzeugen Sie sich selbst:
Das letzte Mal, dass wir eine solche QE-ähnliche Verzweiflung auf der T-Bill-Seite der Renditekurve gesehen haben, war während der großen Finanzkrise und der COVID-Krise.
Keine Krise? Hm?
Aber nach Ansicht unserer so genannten "Führer" befinden wir uns heute überhaupt nicht in einer Krise. Sie erinnern uns immer wieder daran, dass wir "Vollbeschäftigung" haben und das nominale BIP um 6 % wächst.
Andererseits ist das "Wachstum" des nominalen BIP auf der Grundlage von mehr als 23 Billionen Dollar an UST-Emissionen (Anleihen, Schuldscheine und Wechsel) einfach ein schuldengetriebenes "Wachstum", und schuldengetriebenes Wachstum ist kein Wachstum, es sind nur Schulden.
Kurz gesagt, und wie Luke Gromen viel besser als ich zu dem Schluss kam: "Sie wissen, dass die Schuldenkrise real ist, wenn die USA auf die Emission kurzfristiger Schuldtitel zurückgreifen."
Fazit
Wann immer man es mit wahrheitsfeindlichen Akteuren wie der Fed, dem Finanzministerium oder dem Weißen Haus zu tun hat, ist es weitaus besser/einfacher, auf das zu achten, was sie tun, als auf das, was sie sagen, denn der Unterschied beträgt etwa 180 Grad...
Alle oben genannten Indizien (Schuldenstand, Entdollarisierungstendenzen, Petrodollar-Verschiebungen, QE-Maßnahmen durch die Hintertür und die Überausgabe von T-Bills) schreien nach einer offenen und offensichtlichen Schuldenkrise, die IMMER auf eine anschließende Währungskrise hindeutet.
Immer.
Und wie ich schon seit Jahren sage, auch in einer öffentlichen Diskussion mit Brent Johnson, können sich die USA keinen starken USD leisten, weil ihr Schuldenstand einen schwächeren, inflationierten USD erfordert, unabhängig von seiner "relativen"/DXY "Stärke".
Die oben angeführten Beweise (und nicht nur die Zinssenkungen) sind einfach eine geschickt verschleierte Art der Fed und des Finanzministeriums, uns zu sagen, dass sie einen viel schwächeren USD wollen (brauchen), um ihren Hals auf Kosten des Dollars in Ihrem Portfolio, Ihrem Girokonto oder Ihrer Brieftasche zu retten.
Gold wittert das natürlich auch.
Ebenso wie die Aktienmärkte und BTC.
Ebenso wie die weltweiten Zentralbanken, die Gold aufstocken und USTs in Rekordhöhe abstoßen.
Auch die COMEX und die Londoner Börsen wittern dies, da physisches Gold und Silber in Rekordhöhe von Umlaufbewegungen zu tatsächlichen physischen Lieferungen übergeht.
Inzwischen hat sogar die BIZ Gold zu einem Tier-1-Vermögenswert erklärt.
Ich sag's ja nur...
Die empirischen (und nicht die "sensationellen") Beweise für einen ungeliebten UST und einen misstrauten (entwerteten und bewaffneten) USD sind für alle da, die Augen haben, um zu sehen und Ohren, um zu hören.
Gold hat Allzeithochs erreicht (und wird noch viel, viel höher steigen), einfach weil der USD viel, viel niedriger geht.
Aber natürlich wird niemand in DC den leisen Teil laut aussprechen.