Das war im Juli 1944. Der Krieg in Europa stand kurz vor seinem Ende, und die Regierungen versuchten bereits zu planen, wie die Nachkriegswelt aussehen sollte. Am dringendsten mussten sie herausfinden, wie sie ihre zerstörten Volkswirtschaften wieder aufbauen konnten.
Man denke nur an das Chaos, in dem sie steckten: Fast jedes Industrieland in Europa war durch den Krieg zerstört worden. Sowohl die verarbeitende Industrie als auch die Landwirtschaft lagen am Boden, und sie hatten kaum Ersparnisse, die sie in die wirtschaftliche Wiederbelebung investieren konnten.
Auch im internationalen Handel herrschte ein riesiges Durcheinander. Dutzende von Ländern hatten jeweils ihre eigenen Währungen, so dass jede Regierung für den Handel 20-30 Währungen in Reserve halten musste.
Frankreich zum Beispiel musste österreichische Schilling, britische Pfund, spanische Peseten, italienische Lira, holländische Gulden, sowjetische Rubel usw. in Reserve halten, nur um Handel treiben zu können.
Eine viel, viel einfachere Lösung wäre es, wenn jedes Land die gleiche Währung für den Handel mit anderen Ländern verwenden würde. Und es war klar, welche Währung die richtige Wahl wäre: der US-Dollar.
Im Jahr 1944 verfügten die Vereinigten Staaten noch über eine starke und mächtige Wirtschaft. Sie verfügten über robuste Kapitalmärkte und ein gut entwickeltes Finanzsystem. Sie waren das einzige Land, das noch aufrecht stand.
So versammelten sich in jenem Sommer Vertreter von mehr als 40 Nationen im malerischen Bretton Woods, New Hampshire, und vereinbarten offiziell die Verwendung des US-Dollars für den internationalen Handel und Kommerz.
Genauer gesagt, fixierte jedes Land seinen Wechselkurs an den US-Dollar, während der US-Dollar an Gold gebunden wurde.
Das Abkommen hatte nur etwa dreißig Jahre Bestand. Anfang der 1970er Jahre war die ursprüngliche Bretton-Woods-Vereinbarung völlig überholt. Die Währungen schwankten frei gegeneinander (einschließlich des Dollars), und der US-Dollar beendete seine Bindung an Gold.
Und dennoch ist der US-Dollar (auch dank der Zustimmung Saudi-Arabiens, Öl in Dollar zu verkaufen) bis heute die dominierende Reservewährung geblieben.
Im Großen und Ganzen war das immer noch eine sinnvolle Wette; die USA waren in den letzten fünf Jahrzehnten die führende Wirtschaftsmacht der Welt. Aber die Risse sind offensichtlich.
Die US-Staatsverschuldung ist eine nationale Peinlichkeit. Mit 35 Billionen Dollar ist die Verschuldung weitaus größer als die gesamte US-Wirtschaft... und es wird jedes Jahr schlimmer.
Auch die US-Regierung ist völlig dysfunktional. Die Feindseligkeit zwischen den Parteien und innerhalb der Parteien ist so extrem, dass praktisch nichts Produktives oder Nützliches mehr stattfindet. Die Regierungsarbeit besteht nur noch darin, dass zwei Seiten schreien, die andere sei eine Bedrohung für die Demokratie.
Der Präsident weiß die Hälfte der Zeit kaum, wo er ist, und die andere Hälfte verbringt er damit, die Verfassung zu zerfetzen, um sich an einer antikapitalistischen, inflationären, fanatischen Klimaerwärmungsagenda zu beteiligen.
Leider handelt es sich dabei nicht um eine einmalige Erscheinung. Amerikas Regierungsführung und Finanzen haben sich während des größten Teils dieses Jahrhunderts verschlechtert - beginnend mit dem endlos teuren Krieg gegen den Terror, über die ausgabefreudigen Obama-Jahre, bis hin zur Pandemie... und jetzt die sehr reale Aussicht, dass die nächsten vier Jahre sehr ähnlich aussehen könnten wie die vorherigen vier Jahre.
Amerika sollte eine zuverlässige, stabilisierende Kraft in der Welt sein. Aber das Amerika von heute hat seinen Halt verloren. Und das Ausland hat das bemerkt.
Die meisten Menschen, die heute leben, können sich nicht an eine Welt erinnern, in der der Dollar nicht die Nummer eins war, und können sich daher nicht vorstellen, dass dies nicht mehr der Fall sein wird. Aber es ist irrational anzunehmen, dass etwas auf unbestimmte Zeit, für immer, so weitergehen wird, nur weil der Status quo heute so ist.
Es ist nicht mehr 1944. Damals gab es keine anderen Optionen ... und niemanden, der auch nur annähernd mit der militärischen und wirtschaftlichen Überlegenheit der Vereinigten Staaten mithalten konnte.
Heute ist beides im Niedergang begriffen. Das soll nicht heißen, dass das Militär nicht mehr kämpfen kann oder dass die Wirtschaft völlig am Boden liegt. Aber Amerika hat nicht mehr die unangefochtene Position, die es so lange genossen hat.
Und was noch wichtiger ist: Der Trend sieht nicht gut aus. Aus wirtschaftlicher Sicht wird die Staatsverschuldung in den nächsten zehn Jahren um weitere 20 Billionen Dollar ansteigen... was wahrscheinlich eine unangenehme Stagflation auslösen wird, wie sie die USA in den 1970er Jahren erlebten.
Das US-Militär befindet sich derweil weiter auf Talfahrt. Die Rekrutierung ist absolut miserabel. Wichtige Waffensysteme, Kampfflugzeuge, Panzer und Marineschiffe sind nahezu veraltet.
Die Schiffs- und U-Boot-Flotte der US-Marine (die in einem Konflikt mit China von entscheidender Bedeutung wäre) ist die älteste und kleinste, die es seit dem Ende des Zweiten Weltkriegs gab. Allein in den nächsten fünf Jahren werden fast 1.000 Militärflugzeuge ausgemustert, und es gibt keinen konkreten Plan, sie zu ersetzen.
Und es ist auch kein Geld dafür vorhanden.
Offen gesagt ist es äußerst schwierig zu glauben, dass der Rest der Welt angesichts der schwindenden Macht und des sinkenden Ansehens Amerikas den US-Dollar noch lange als globale Reservewährung akzeptieren wird.
Es gibt bereits Anzeichen für diesen Wandel: Viele Länder beginnen, untereinander in anderen Währungen zu handeln, darunter der chinesische Renminbi und die indische Rupie, und dieser Trend wird sich in den nächsten Jahren wahrscheinlich noch verstärken.
Ich halte es sogar für möglich, dass ein bestimmtes Ereignis eintritt - vielleicht eine Zahlungsunfähigkeit der US-Regierung, ein Schießkrieg oder ein Cyberangriff -, das eine neue Konferenz im Stil von Bretton Woods auslöst.
Der entscheidende Unterschied zwischen heute und 1944 ist, dass es damals nur eine Option gab - die USA. Und so ziemlich jeder hatte Vertrauen in Amerika.
Das ist heute nicht mehr der Fall. Nur wenige vernünftige Menschen haben das gleiche Maß an Vertrauen in die US-Regierung. Aber auch den Chinesen traut fast niemand über den Weg.
Aber genau wie 1944 gibt es eine offensichtliche Lösung... und zwar eine, der bereits jeder vertraut: Gold.
Nahezu jedes Land hält bereits Gold als Reservewährung, so dass sich an der Art und Weise, wie sie derzeit ihre Geschäfte tätigen, kaum etwas ändern würde.
Ich habe schon früher darüber geschrieben - ich glaube, das ist der Grund, warum so viele Zentralbanken auf der ganzen Welt Gold kaufen. In der Tat ist dies DER Grund, warum sich Gold in der Nähe seines Allzeithochs befindet: Die Zentralbanken haben es tonnenweise gekauft.
Sie müssen verstehen, dass Zentralbanken keine Spekulanten sind. Sie kümmern sich nicht um den Preis. Sie kaufen aus strategischen Gründen... und ich glaube, dass die Goldkäufe der Zentralbanken in den letzten Jahren ein wichtiges Zeichen dafür sind, dass sich das globale Finanzsystem verändern wird.
Privatanleger haben unterdessen Gold verkauft.
Nordamerikanische Anleger haben in den ersten vier Monaten dieses Jahres börsengehandelte Goldfonds im Wert von mehr als 4 Mrd. Dollar verkauft, davon allein 2 Mrd. Dollar im Monat April. Und die Bestände der börsengehandelten Goldfonds sind jetzt auf dem niedrigsten Stand seit vier Jahren.
Die Zentralbanken kaufen. Privatanleger verkaufen. Es scheint ziemlich klar zu sein, dass die Menschen den Warnzeichen keine Beachtung schenken.
Ja, Gold befindet sich in der Nähe seines Allzeithochs. Aber das heißt nicht, dass es nicht noch viel höher steigen kann... vor allem, wenn es einen Katalysator gibt. Und den gibt es auf jeden Fall.
Abschließend möchte ich noch einmal darauf hinweisen, dass die Aktien hochwertiger, rentabler und dividendenstarker Goldminenunternehmen lächerlich billig sind, obwohl der Goldpreis nahe seinem Allzeithoch liegt.
Das liegt daran, dass die Zentralbanken nur physisches Gold kaufen (was den Goldpreis in die Höhe getrieben hat). Sie kaufen keine Goldaktien... daher sind viele dieser Unternehmen zu unverschämten Schnäppchenpreisen erhältlich.