Ich erinnere mich an den Silber-Bullenmarkt 2011, als wäre es gestern gewesen.
Zu diesem Zeitpunkt hatten wir bereits zwei Runden des Gelddruckens (QE) erlebt, und die Bankenrettungen waren noch in aller Munde.
Die Silberpreise schossen von 9,40 $ pro Unze im Oktober 2008 auf über 49 $ im April 2011 in die Höhe.
Es war ein wunderbarer Anstieg, der aber für meinen Geschmack viel zu schnell zu Ende ging. Silber hielt sich noch fast zwei Jahre lang über 30 $, aber als sich die Wirtschaft erholte, verloren die Anleger eine Zeit lang das Interesse.
Rückblickend kann ich nun erkennen, warum die Rallye 2011 verblasste. Erstens erhöhte die Chicago Mercantile Exchange (CME) die Margenanforderungen und bestrafte damit Long-Spekulanten. Außerdem befanden sich die USA damals noch in einer relativ guten wirtschaftlichen Verfassung. Die drastischen Maßnahmen der Fed hatten noch nicht zu einer größeren Inflation geführt. Wir waren „gerettet“, für eine Weile.
Die Investitionsnachfrage nach Silber ebbte ab und das Angebotsdefizit wurde nie zu ernst, wie wir weiter unten sehen werden.
Auf dem heutigen Bullenmarkt sehe ich keines dieser Hindernisse. Die derzeitige Entwicklung des Silberpreises wird weitaus dauerhafter und stärker sein als 2011. Und heute ist der perfekte Zeitpunkt, um herauszufinden, warum.
Schrumpfendes Angebot, steigende Nachfrage
Die bemerkenswerte Grafik unten stammt aus einer Präsentation des Silver Institute. Sie zeigt den jährlichen Überschuss oder das Defizit an Silber.
Ich habe markiert, wie gering das Defizit im Jahr 2011 war. Damals erreichte der Silberpreis fast 50 $. Beachten Sie nun, wie viel größer die Defizite zwischen 2021 und 2023 waren. Und 2024 wird voraussichtlich ein weiteres großes Defizitjahr für das Metall sein.
Die Nachfrage nach Silber boomt geradezu, und die Minenproduktion ist 2023 um etwa 1 % zurückgegangen. Das Recycling des Metalls hat leicht zugenommen, aber das macht nur etwa 20 % des jährlichen Angebots aus.
Hier ist ein weiterer faszinierender Chart aus der Präsentation des Silver Institute, der zeigt, wie die Silbervorräte schrumpfen.
Auch hier habe ich das Jahr 2011 mit einem roten Pfeil markiert, um zu verdeutlichen, wie anders das grundlegende Bild heute ist. Die Größe und das Ausmaß dessen, was wir heute sehen, ist so viel größer als 2011.
Industrie und Wertspeicher
Ein wichtiger Grund für die gestiegene Silbernachfrage sind Solarpaneele. Laut BloombergNEF werden für jedes neue Gigawatt Solarenergie etwa 12 Tonnen (~26.000 Pfund) Silber benötigt. Allein in China wurden bis 2023 rund 216 Gigawatt an Solarkapazität installiert, was einer Kapazitätssteigerung von satten 53 % entspricht.
Die neueste Generation von Solarmodulen ist effizienter als frühere Modelle, und ein Großteil dieses Zuwachses wird durch den verstärkten Einsatz von Silber erreicht. Es sieht also so aus, als ob dieser Trend nicht so schnell verschwinden wird.
Die Nachfrage nach Silber als Anlage und Absicherung ist ebenfalls beträchtlich, und ich erwarte, dass dieser Bereich in den kommenden Jahren dramatisch wachsen wird.
- Eine weitere Inflationswelle (oder zwei) scheint sicher
- Weitere Bankenkrisen wahrscheinlich
- Konflikte eskalieren
- QE steht vor der Tür
- Das Silberangebot wird knapp
Ich gehe davon aus, dass die Nachfrage nach Silbermünzen, -barren und börsengehandelten Fonds in der darauf folgenden Katastrophe in die Höhe schießen wird.
Letztendlich erwarte ich erhebliche Abflüsse aus Anleihen und Aktien in Gold und Silber. Anleihen sind allein in den USA ein Markt von rund 53 Billionen Dollar. US-Aktien sind weitere rund 55 Billionen Dollar wert.
In der Zwischenzeit ist das gesamte jemals geförderte Silber Berichten zufolge nur 1,8 Billionen Dollar wert. Und ein Teil davon ist in spanischen Galeonen auf dem Meeresgrund verschollen oder verrottet als unsachgemäß entsorgte Elektronik auf Mülldeponien.
Wenn nur ein Bruchteil der traditionellen Vermögenswerte in Silber umgeschichtet wird, werden wir eine unglaubliche Preisentwicklung erleben. Da die industrielle Nachfrage stetig wächst, könnte eine zusätzliche Investitionsnachfrage das Marktgleichgewicht stören.
Während Bullenmärkten für Edelmetalle tendiert Silber dazu, Gold deutlich zu übertreffen (und umgekehrt in Bärenmärkten).
Sobald die Metallmanie einsetzt, könnte Silber in den nächsten 4 Jahren leicht 130 $/oz erreichen. Wenn es zu einer großen Bankenkrise kommt, wer weiß, wie hoch der Preis dann noch steigen könnte? Bullion würde in einem solchen Szenario extrem knapp werden.
Im Jahr 2011 erreichten wir ein Gold/Silber-Preisverhältnis von 31:1 (49 $ zu 1.500 $).
Während ich diese Zeilen am 1. Oktober 2024 schreibe, liegt das Verhältnis zwischen Gold und Silber derzeit bei 84:1 (31,40 $ zu 2.661 $). Für eine Unze Gold kann man also 84 Unzen Silber kaufen. Das sagt mir, dass Silber noch eine Menge Sprit im Tank hat.
Die industrielle Nachfrage wächst unglaublich schnell. Und da die Zentralbanken wieder in den Lockerungsmodus übergehen, sieht die Zukunft für Silber wirklich rosig aus.