In dem klimatisierten Gebäude trank ein nicht gewähltes Gremium staatlicher Zentralplaner Kaffee, der mit aus der südlichen Hemisphäre importierten Bohnen gebraut wurde. Sie wandten auch Konsens und Vermutungen an, um den Preis von Krediten festzulegen.
Die große Idee ist, dass die Federal Reserve den Konjunkturzyklus durch das Diktat des Geld- und Kreditangebots moderieren kann. Die Erfolgsbilanz der Fed über einen Zeitraum von etwa 110 Jahren erzählt eine gegenteilige Geschichte von anhaltender Inflation und dem Vormarsch von Finanzblasen.
Es ist besonders wichtig zu verstehen, dass die Fed über ihre zwölf regionalen Federal Reserve Banks den Interessen der privaten Geschäftsbanken dient. Alle Bemühungen zur Verbesserung der Wirtschaft sind zweitrangig.
Das Verständnis dieses im Allgemeinen unausgesprochenen Ziels der Fed ist von entscheidender Bedeutung, um zu verstehen, was die Fed sagt und was sie tut. Vor allem stimmen die Worte und Taten der Fed nicht immer überein.
In dieser Woche beispielsweise entschied sich die Fed angesichts des jüngsten VPI-Berichts, aus dem hervorgeht, dass die Verbraucherpreise mit einer Jahresrate von 2,7 Prozent weit über dem willkürlichen Ziel der Fed von 2 Prozent liegen, für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte. Damit beläuft sich die Gesamtzahl der Zinssenkungen im laufenden Zinssenkungszyklus auf 100 Basispunkte.
Der Fed-Vorsitzende Jerome Powell sagte: „Heute war es eine knappe Entscheidung, aber wir haben entschieden, dass es die richtige Entscheidung war.“
Warum senkt die Fed die Zinssätze, wenn der Verbraucherpreisindex immer noch heiß läuft? Brauchen große Banken wie die Bank of America billigere Kredite, um ihre unter Wasser stehenden Schuldtitel zu retten?
Markteingriffe haben immer Konsequenzen. Lebensmittelknappheit. Inflation der Verbraucherpreise. Knappheit an Toilettensitzen. Versorgungsengpässe und -schwemmen. Vorgetäuschte Arbeitsplätze. Verwaltungsirrsinn. Blasen und Pleiten.
Billige Kredite können eine Wirtschaft mit mäßiger Verschuldung ankurbeln. Aber sobald eine Wirtschaft eine totale Verschuldungssättigung erreicht hat, wo neue Schulden kein neues Wachstum mehr erzeugen, funktioniert der Trick mit den billigen Krediten nicht mehr, um die Wirtschaft zu stimulieren. Tatsächlich verzerren die zusätzlichen Kredite und ihre Kehrseite, die Verschuldung, die Preise und erdrosseln das künftige Wachstum.
Das derzeitige Finanz- und Wirtschaftsparadigma, das durch schwerfällige fiskalische und geldpolitische Interventionen und extreme Verschuldung gekennzeichnet ist, stellt ein episches Problem dar. Schuldenbasierte Anreize stützen die Wirtschaft und töten sie gleichzeitig.
Diese lächerliche Situation kann nur von den törichten Händen der Zentralplaner herbeigeführt werden. Zum Spaß und kostenlos schauen wir uns zur Erbauung das kalifornische San Joaquin Valley an...
Das reichste landwirtschaftliche Tal der Welt
Wenn man vom Tejon Pass entlang der Interstate 5 zwischen Los Angeles und San Francisco die Rückseite der Rebberge hinunterfährt, wird man von einem endlosen Meer von landwirtschaftlichen Feldern begrüßt.
Diese Farmen im riesigen San Joaquin Valley sind nicht die 160-Morgen-Farmen von Familien, die ihre Wurzeln in der Besiedlung des Mittleren Westens im 19. Jahrhundert haben. Sie entsprechen auch nicht der Tradition der Yeoman Farmer, wie sie Thomas Jefferson vorschwebte. Es handelt sich um groß angelegte, hochproduktive Unternehmensfarmen.
Diese riesigen landwirtschaftlichen Betriebe sind ein beeindruckender Anblick, wenn Sie sie noch nie gesehen haben. Aber noch unglaublicher ist, dass es sie überhaupt gibt. Aufgrund der trockenen Bedingungen in diesem Gebiet ist es ein Wunder, dass hier überhaupt etwas wachsen kann - abgesehen von Kakteen und Gestrüpp.
Der verstorbene James Parson, ein langjähriger emeritierter Professor der University of California Berkeley, hat einmal folgende Beobachtungen gemacht:
„Der südliche Teil des Tals war eine karge Wüsteneinöde mit vereinzelten Salzwiesen, als Don Pedro Fages es 1772 von Süden kommend über den Tejon Pass erstmals sah. Im südwestlichen Kern County fallen jährlich weniger als fünf Zoll Regen, in Fresno vielleicht zehn Zoll. Die Verdunstung in einem Sommermonat beträgt auf der Westseite mehr als 20 Inch.“
Doch die karge Wüsteneinöde und die ausgedörrten Bedingungen, die Fages vor etwa 250 Jahren beobachtete, einschließlich eines negativen Wasserkreislaufs, standen dem, was kommen sollte, nicht im Wege.
Mit einer überbordenden Vorstellungskraft, mehreren Mega-Wasserumleitungsprojekten, staatlich subventioniertem Wasser und billigen Wanderarbeitern gelang es der Menschheit, das „reichste landwirtschaftliche Tal der Welt“ zu schaffen, ein technologisches Wunder der Produktivität.
Das endlose Ausbringen von chemischen Düngemitteln, Pestiziden und Herbiziden sowie von importiertem Wasser auf sandigen Böden, die von einer härteren Gesteinsschicht unterlagert sind, bleibt jedoch nicht ohne Folgen.
Was das Produktivitätswunder des San Joaquin Valley im letzten Jahrhundert begünstigt hat, ist die gleiche Mischung von Faktoren, die im gleichen Zeitraum die amerikanischen Finanzmärkte gestützt und die Schuldenlast der Regierungen in die Höhe getrieben hat. Billige Kredite und überschüssige Liquidität.
Saat der Desintegration
In seinem Hauptwerk Cadillac Desert, das den Irrsinn der Erschließung von Wasserressourcen im Westen während des größten Teils des 20. Jahrhunderts dokumentiert, charakterisiert der verstorbene Doom-Liebhaber Marc Reisner die Situation wie folgt:
„Wie so viele große und extravagante Errungenschaften, von den Brunnen Roms bis zum Bundesdefizit, enthält das immense nationale Staudammprogramm, das die Zivilisation in den Wüsten des Westens erblühen ließ, die Saat des Zerfalls; es ist die alte Legende vom Reich, das immer höher steigt und immer weiter fällt."
„Ohne die Bundesregierung hätte es kein Central Valley Project gegeben, und ohne dieses Projekt hätte Kalifornien nie den Reichtum und die Kreditwürdigkeit erlangt, um sein eigenes State Water Project zu bauen, das eine enorme Ausweitung der Landwirtschaft und der städtischen Entwicklung auf der Grundlage des falschen Versprechens von Wasser, das vielleicht nie ankommt, ausgelöst hat.“
Im San Joaquin Valley transportieren riesige Bewässerungsnetze das Wasser über Tausende von Kilometern, um die Wüste zum Blühen zu bringen. Während dieses Oberflächenwasser durch das trockene Klima des kalifornischen Aquädukts transportiert wird, verdunstet es und sammelt Mineralien an.
Durch die Kombination dieser Faktoren konzentriert sich der Salzgehalt des Wassers. Wenn es dann zur Bewässerung verwendet wird, sammeln sich die Restsalze im Boden.
Nach jahrzehntelanger Praxis und der übermäßigen Ausbringung von Düngemitteln durch mechanisierte Bewässerungssysteme hat sich das Salz im Boden so angesammelt, dass es die Wurzeln der Pflanzen stranguliert. Um dem entgegenzuwirken, ist eine Überbewässerung erforderlich.
Dadurch ist das Bewässerungswasser - obwohl salzig - frischer als der salzverkrustete Boden. Durch die Anwendung von überschüssigem Bewässerungswasser werden die Böden um die Pflanzen herum vorübergehend aufgefrischt, so dass die Pflanzen wachsen können. Gleichzeitig beschleunigt diese Überbewässerung die massenhafte Aufbringung von Salz auf den Boden.
Wie die Fed die Wirtschaft abwürgt
Im San Joaquin Valley gibt es keine Möglichkeit, das Salz abzuspülen. Das Tal ist der Endpunkt des Beckens. In diesem großen Paradoxon ist also die relative Frische des überschüssigen Wassers, das das Ackerland am Leben erhält, gleichzeitig die Quelle des Salzes, das es tötet.
Reisner erklärt weiter:
„Nirgendwo ist das Problem des Salzgehalts ernster als im San Joaquin Valley in Kalifornien, der produktivsten landwirtschaftlichen Region der Welt. Dort gibt es eine flache undurchlässige Tonschicht, den Restboden eines alten Meeres, auf dem etwa eine Million Hektar fabelhaft profitables Land liegen.
„Während der Bewässerungssaison schwanken die Temperaturen im Tal zwischen 90 und 110 Grad; das gute Wasser verdunstet, als wäre der Himmel ein Schwamm, das schlechte Wasser geht unter, und das Problem wird immer größer. Da nur sehr wenig Wasser durch den Corcoran-Ton versickert, steigt es zurück in die Wurzelzonen - an manchen Stellen ist der Ton nur ein paar Meter tief -, versalzt das Land und tötet die Pflanzen.“
Das Gleiche gilt für die US-Wirtschaft. Nach fast zwei Jahrzehnten rasanter Bilanzausweitung und dem Hineinpumpen von billigen Krediten und überschüssiger Liquidität in die Finanzmärkte hat die Fed ein ähnliches Paradoxon geschaffen. Sie muss immer mehr auf Schulden basierende Währung bereitstellen, um die Wirtschaft über Wasser zu halten... aber damit macht sie sie letztlich kaputt.
Sicherlich weiß die Fed, dass sie ihre Bilanz nicht ohne regelmäßige und abrupte Kürzungen ausweiten kann. Diese sind notwendig, um die überschuldeten Schuldner durchzupeitschen und eine gewisse Verbindung zwischen der Wirtschaft und den Finanzmärkten herzustellen.
Besonders absurd an der gegenwärtigen Situation ist, dass die Fed ihre Bilanz reduziert und gleichzeitig den Leitzins senkt. Das ist so, als würde man gleichzeitig Wasser und Salz auf die Pflanzen geben. Das unausgesprochene Ziel der Fed ist es, sich einen gewissen Spielraum zu verschaffen, damit sie ihre Bilanz später ausweiten kann, wenn die nächste große Bankenrettung ansteht.
Wie dem auch sei, für die Fed gibt es zum jetzigen Zeitpunkt keinen Ausweg. Die derzeitige Finanzordnung ist dazu verdammt, am Salz der Schulden zu ersticken, wie die salzigen Getreidefelder im San Joaquin Valley.
Vielleicht werden mehrere Lebensspannen - oder mehr - des Brachliegens das Wirtschaftswachstum und die Fruchtbarkeit des Landes wiederherstellen. Aber der endgültige Untergang des San Joaquin Valley als landwirtschaftliche Region wird unabwendbar sein.