Unerwartete Dinge passieren oft, wenn die wahren Ursachen von Problemen vertuscht werden und dann plötzlich die Realität einbricht.
Was für ein interessanter Punkt, an dem wir jetzt angelangt sind. Uns wird ständig versichert, dass mit dem, worauf es ankommt - der Wirtschaft - alles in Ordnung ist, da die allmächtige Federal Reserve nicht nur die erhoffte "sanfte Landung", sondern auch ein erneutes Wachstum geschafft hat: Juhu, keine Rezession.
Die Liste der guten Dinge ist beeindruckend: Die Arbeitslosigkeit ist niedrig, die Löhne steigen, der Vermögenseffekt durch den explosionsartigen Anstieg der Immobilienpreise hat das Eigenkapital der Haushalte gemästet, und der boomende Aktienmarkt hat die Wirtschaft in schwindelerregende Höhen von Wohlstand und Vertrauen getrieben.
Das Problem der Inflation hat sich verflüchtigt, und jeder geht davon aus, dass die Zinssätze der Inflation bald wieder in Richtung Null folgen werden. China ist in eine schwierige Phase eingetreten, aber das wird uns nicht beeinträchtigen. Und so weiter.
Trotz all dieser durchweg guten Nachrichten schlägt irgendetwas an dieser Situation Alarm: Ich habe ein sehr ungutes Gefühl dabei.
Vielleicht liegt die Ursache für das Gefühl, dass die Gefahr viel näher ist, als wir wahrnehmen, in dem allgemeinen Vertrauen, dass die Finanzwelt immer alle Probleme der realen Welt lösen kann. Was auch immer das Problem ist, die Zentralbanken können es lösen, indem sie die Zinssätze senken und das Finanz-/Bankensystem mit Liquidität überschwemmen, d. h. die Geldpolitik lockern und es für Unternehmen und Haushalte einfacher und billiger machen, sich mehr Geld zu leihen.
Auf der Ausgabenseite des Staates kann der Zentralstaat alle Probleme lösen, indem er so viele Billionen wie nötig aufnimmt und ausgibt - fiskalische Anreize.
Mit anderen Worten: Wir müssen keine unbequemen Opfer bringen oder systemische Veränderungen vornehmen, wir müssen einfach mehr Geld leihen und mehr ausgeben. Dies ist sicherlich eine saubere Lösung für alle Probleme: mehr leihen und mehr ausgeben. Alles in der realen Welt kann mit geldpolitischen und fiskalischen Lockerungen und Anreizen gelöst werden.
Das Interessante an dieser Lösung ist, dass es keinerlei Rückkopplung gibt: Es ist ein klarer Weg: Wir leihen uns mehr Geld und geben mehr aus, und die Probleme der realen Welt verschwinden. Es gibt nie eine Rückmeldung aus der realen Welt - zum Beispiel lösen Kredite und Ausgaben das Problem nicht wirklich - noch gibt es irgendeine Konsequenz für die kontinuierliche Aufnahme von Krediten und die Ausgabe von mehr Geld: Wir können weiterhin Kredite aufnehmen und mehr Geld ausgeben, ohne irgendeine Grenze oder Konsequenz.
Aber entspricht dieses Vertrauen in finanzielle Lösungen tatsächlich der Realität? In der Praxis (im Gegensatz zu fröhlichen Erzählungen und herausgepickten Daten) gibt es Probleme, die nicht durch eine höhere Kreditaufnahme und höhere Ausgaben gelöst werden können, und es gibt Konsequenzen, wenn man mehr Kredite aufnimmt und mehr ausgibt.
Aber die realen Konsequenzen, die sich daraus ergeben, dass man sich auf die Finanzen verlässt, um alles zu regeln, kommen in den "Alles ist wunderbar"-Erzählungen und der Politik zu kurz. In der realen Welt löst die Überflutung scheiternder Systeme mit Billionen an geliehenem Geld die Probleme nicht, sondern macht sie nur noch schlimmer - viel schlimmer. Insider haben einen Anreiz, die Probleme nicht zu lösen, sondern das "kostenlose Geld" abzuschöpfen und das Problem aktiv zu halten, damit das "kostenlose Geld" weiter fließt.
Immer mehr Geld auf das Problem zu werfen, führt zu abnehmenden Erträgen und unbeabsichtigten Folgen, da die endlose Flut von "kostenlosem Geld" die Anreize verzerrt und die Disziplin der Knappheit auslöscht, die erforderlich ist, um tatsächliche Lösungen zu erzwingen, anstatt sie mit PR zu verschleiern.
Die Komplexität lässt sich leicht erhöhen - mehr Verwaltungsebenen, mehr Vorschriften, mehr Regelungen - und wenn man dieser Quelle der Ineffizienz und des Produktivitätsverfalls mehr Geld hinzufügt, wird sie nur noch größer.
Und dann ist da noch die lustige Sache, die mit der Kreditaufnahme einhergeht: die Zinszahlungen. Je mehr Kredite wir aufnehmen, desto mehr Zinsen müssen wir zahlen, da der Schuldenberg zu einem mächtigen Berg anwächst. Diese steigenden Kosten für den Schuldendienst verdrängen andere Ausgaben, so dass wir gezwungen sind, noch mehr Geld zu leihen (verflucht sei der Gedanke, den Gürtel enger zu schnallen und die Ausgaben zu kürzen) und weniger zu investieren und zu konsumieren.
Mit anderen Worten: Wenn wir mehr Kredite aufnehmen, um mehr Geld ausgeben zu können, werden wir letztendlich ärmer. Das ist natürlich unmöglich, denn all diese Kredite und Ausgaben sind "Investitionen", die auf magische Weise "die Wirtschaft wachsen lassen", so dass wir uns "aus den Schulden herauswachsen". Das ist ein sehr angenehmer Gedanke, aber da das geliehene Geld zunehmend für Zinszahlungen und Konsum statt für Investitionen in die Produktivität verwendet wird, stagniert die Wirtschaft eher, als dass sie wächst.
Der "eine seltsame Trick" zur Lösung dieses Problems besteht darin, die Zinssätze auf nahezu Null zu senken, damit der Schuldendienst nur einen bescheidenen Teil des Einkommens in Anspruch nimmt. Aber all diese immer höhere Kreditaufnahme und Ausgaben führen schließlich zu Inflation, d. h. Geld und Löhne verlieren an Kaufkraft. Sobald die Inflation aus ihrem Dornröschenschlaf erwacht, wird der "eine seltsame Trick" von einer Lösung zur Ursache des Problems.
Hinzu kommen die perversen Anreize, die durch das Vertrauen auf leichtes Geld und Defizitausgaben entstehen: Durch Kredite angeheizte Vermögensblasen blähen sich auf, da der größte Teil dieses "kostenlosen Geldes" an die Spitze der Pyramide fließt, wo die obersten 10 % das kostengünstige Geld zum Kauf von Vermögenswerten verwenden, deren Wert steigt, wenn immer mehr Anreize in die Wirtschaft fließen. Während die Vermögenswerte im Wert steigen, werden die noch nicht so Reichen überboten und als neofeudale Leibeigene im Staub zurückgelassen.
Diese asymmetrische Verteilung der Lockerungsmaßnahmen und des Stimulus wirkt wie ein Raketenantrieb auf die Vermögens- und Einkommensungleichheit. Da diejenigen, die viel, viel reicher geworden sind, die Wirtschaft leiten, erscheint ihnen dies als ein bemerkenswert positives Ergebnis.
Doch unter der Oberfläche der Glücksgeschichte (da es mir gut geht, muss es allen gut gehen) demontieren die steigenden Vermögens- und Einkommensunterschiede die Grundlagen der Gesellschaft: den Gesellschaftsvertrag, die Aufstiegsleitern, die Legitimität der Regierung und des Finanzsystems (alles ist so manipuliert, dass es den Wenigen auf Kosten der Vielen zugute kommt) und die Legitimität der Medien und Institutionen, die objektiv sein sollen (wenn wir Ihnen sagen, dass alles wunderbar ist, dann glauben Sie uns, denn Ihre Zustimmung kommt uns zugute).
Die Reichen werden nicht nur reicher und der Anteil des Vermögens, der den Armen gehört, schrumpft, sondern auch das moralische Risiko wird optimiert: Da immer mehr "kostenloses Geld" zur Verfügung steht, gibt es keinen Anreiz, das Risiko zu begrenzen, da die Folgen eines höheren Risikos immer durch mehr "Rettung" durch die Zentralbank/den Zentralstaat, Stimulierungsmaßnahmen, Auffangmaßnahmen usw. ausgeglichen werden.
Gehen Sie also ruhig unglaublich riskante Wetten ein und erhöhen Sie die Hebelwirkung dieser Wetten: Wenn Sie gewinnen, können Sie den Gewinn behalten (natürlich abzüglich eines Teils der Steuern); und wenn Sie verlieren, werden die Fed und/oder die Regierung für Sie bürgen. Was gibt es da nicht zu mögen?
Diese Verzerrungen werden zu Problemen, die durch die Aufnahme von mehr Krediten und die Erhöhung der Ausgaben nur noch verschärft werden. Die vermeintliche "Lösung" wird zu dem "Problem", das die "Lösung" nicht lösen kann.
Unerwartete Dinge passieren oft, wenn die wahren Ursachen der Probleme vertuscht werden und dann plötzlich die Realität eintritt. Eine Sache, die die oberen 10 %, die 90 % der ertragsbringenden Vermögenswerte besitzen, immer wieder überrascht, ist der plötzliche Absturz der Märkte, nachdem sie jahre- oder jahrzehntelang aufgrund der endlosen Lockerungsmaßnahmen und Stimulierungen in die Höhe geschossen sind. Schließlich weiß jeder, dass Vermögenswerte nie lange sinken, sondern immer nur steigen.
Das gilt so lange, bis die Lockerung und die Anreize, die die Vermögenswerte aufgebläht haben, zum Problem werden. Die Rückkopplungsschleifen, die ignoriert oder durch Finanztricks verringert wurden, werden plötzlich selbstverstärkend, und alle Tricks, die jahrzehntelang funktionierten, treiben das System nun in die Instabilität und den chaotischen Zusammenbruch.
Behalten Sie also unbedingt Ihr Vertrauen in das Imperium der Schulden und der Täuschung und seine einzige "Lösung" bei: mehr leihen, mehr ausgeben. Einige von uns haben ein sehr schlechtes Gefühl dabei, und wir knien nicht mehr vor dem Altar der Fed oder murmeln Gebete zu den falschen Götzen der Lockerung und der Stimulierung. Wenn die Götzen fallen, bricht die Welt, die sie angeblich regieren, um sie herum zusammen.
Eine Wirtschaft, die von finanziellen "Reparaturen" abhängig ist, wird auf fatale Weise verzerrt. Unter dem Deckmantel des Scheins hat sie die Fähigkeit verloren, reale Probleme zu lösen.
