Das Gold-Silber-Verhältnis ist auf über 90:1 angestiegen.
Dies zeigt, dass Silber aus historischer Sicht extrem unterbewertet ist.
Mit anderen Worten: Silber ist im Ausverkauf.
Das letzte Mal, dass wir ein Gold-Silber-Verhältnis von über 90:1 gesehen haben, war in den frühen Tagen der Pandemie Lockdowns.
In der modernen Ära lag das Gold-Silber-Verhältnis im Durchschnitt zwischen 40:1 und 60:1. Wenn es weit über dieses Niveau steigt, neigt es dazu, schnell wieder auf diesen Mittelwert zurückzufallen.
Sie können das Phänomen in dieser Grafik sehen. Obwohl das Verhältnis seit der Demonetisierung des Silbers durch die US-Regierung im Jahr 1964 einen höheren Durchschnittswert aufweist, kommt es immer noch zu einer scharfen Rückkehr zum Mittelwert, wenn das Gold-Silber-Verhältnis aus dem Ruder läuft.
Grafik von Investopedia
Dies geschieht in der Regel, wenn der Silberpreis ansteigt, um den Spread zu schließen. So fiel das Gold-Silber-Verhältnis im Jahr 2011 auf 30:1, nachdem es während der Geldschöpfung der Großen Rezession im Zuge der Finanzkrise 2008 auf über 80:1 gestiegen war.
In einem jüngeren Beispiel für ein solches Zurückschnappen erreichte das Gold-Silber-Verhältnis einen Rekordwert von 123:1, als die Covid-Hysterie die Welt erfasste, und stürzte dann auf etwa 60:1 ab, als die Zentralbanken auf der ganzen Welt die Geldschöpfungsmaschine ankurbelten, um mit den Regierungen fertig zu werden, die die Volkswirtschaften stilllegten.
Aus historischer Sicht zeigt ein Gold-Silber-Verhältnis, das weit über dem historischen Durchschnitt liegt, dass Silber im Vergleich zu Gold unterbewertet ist und die Wahrscheinlichkeit groß ist, dass Silber einen Aufwärtstrend erlebt, um diese Lücke zu schließen. In der Vergangenheit ist dies oft inmitten eines Goldpreisanstiegs geschehen, wobei sich Silber besser entwickelt hat als Gold. (Natürlich ist die Entwicklung in der Vergangenheit keine Garantie für zukünftige Ergebnisse).
Einige Mainstream Analysten gehen davon aus, dass Silber im Jahr 2025 besser abschneiden wird als Gold, selbst wenn der Goldbullenmarkt weiter voranschreitet.
Ole Hansen, Leiter der Rohstoffstrategie bei der Saxo Bank, sagte kürzlich, dass die Doppelrolle von Silber als Geld- und Industriemetall das Potenzial für einen starken Aufschwung im kommenden Jahr birgt, wenn das Gold-Silber-Verhältnis in die 70er Jahre fällt.
Er stellt fest, dass im Jahr 2024 „die gestiegene industrielle Nachfrage zu einer physischen Verknappung auf dem Silbermarkt beigetragen hat. Sektoren wie die Elektronik und die erneuerbaren Energien, insbesondere die Photovoltaik (Solar), trugen erheblich zu diesem Anstieg bei“.
Vorläufigen Daten des Silver Institute zufolge wird die industrielle Nachfrage im Jahr 2024 einen Rekordwert erreichen und zum ersten Mal die Marke von 700 Millionen Unzen übersteigen. Da die Minenproduktion zurückgeht, wird der Markt wahrscheinlich das vierte Angebotsdefizit in Folge verzeichnen.
„Die Erwartung einer anhaltenden industriellen Nachfrage wird wahrscheinlich dazu führen, dass der Silbermarkt bis 2025 ein Angebotsdefizit aufweist, das möglicherweise durch einen Anstieg der 'Papier'-Nachfrage durch börsengehandelte Fonds noch verstärkt wird“, so Hansen.
Sollte Hansen Recht behalten, würde dies auf der Grundlage des historischen Verlaufs des Gold-Silber-Verhältnisses immer noch Raum für einen weiteren Aufwärtstrend im Jahr 2026 lassen.