Den jüngsten Daten des World Gold Council zufolge erreichte die Goldnachfrage im Jahr 2023 ein Allzeithoch.
Gold spielt zwar keine Hauptrolle im Energie- und Elektrifizierungsdrama, aber seine monetäre Funktion verleiht dem Edelmetall eine Bedeutung, die alle anderen mineralischen Rohstoffe in den Schatten stellt.
Man kauft Gold nicht, um von kurzfristigen Preisschwankungen auf dem Markt zu profitieren, sondern weil es im Vergleich zu Papiergeld immer an Wert gewinnen wird.
Auf lange Sicht ist Gold ein Wertaufbewahrungsmittel, weil es nicht dem Inflationsdruck unterliegt, dem Papierwährungen unterliegen. Seit 1913, als die Federal Reserve gegründet wurde, hat der US-Dollar 96 % seines Wertes verloren.
Im Jahr 2024 ist Gold $2.030 pro Unze wert - das ist das 58-fache seines Wertes im Jahr 1971, als Nixon die letzten Goldbindungen an den US$ kappte, während die US$-Schöpfung in die Höhe schoss, und zwar größtenteils seit 1971, wie die nachstehende Grafik zeigt.
Währung im Umlauf
6-monatiger Goldpreis. Quelle: Kitco
Die Gesamtnachfrage nach Gold übertraf die der Vorjahre, und es wird erwartet, dass sie 2024 weiter steigen wird, da die Federal Reserve die Zinsen senken wird. In Zeiten von Zinssenkungen ist Gold für Anleger attraktiv, da es von den niedrigeren Renditen der Staatsanleihen und einem schwächeren Dollar profitiert.
Im vergangenen Jahr wurde der Goldpreis vor allem durch die starken Käufe der Zentralbanken gestützt. Nach Angaben des World Gold Council kletterte der Verbrauch unter Berücksichtigung des außerbörslichen Handels um etwa 3 % auf 4899 Tonnen und erreichte damit den höchsten Stand seit Beginn der Datenerfassung im Jahr 2010. Die jährlichen Nettokäufe der Zentralbanken beliefen sich auf 1037 Tonnen und lagen damit nur 45 Tonnen unter dem Rekord aus dem Jahr 2022. Der Rat geht davon aus, dass die Zentralbankkäufe in diesem Jahr 500 Tonnen übersteigen werden.
Der durchschnittliche Goldpreis erreichte 2023 mit $1.940 pro Unze ebenfalls einen Rekord und lag damit 8 % über dem Durchschnittspreis von 2022.
Der größte Goldkäufer unter den Zentralbanken im vergangenen Jahr war die Türkei, die ihren Anteil an den in Gold gehaltenen Währungsreserven im vierten Quartal um 0,73 % erhöhte, was die bei weitem größte Steigerung unter allen Ländern war. Auch im Jahr 2023 kaufte die Türkei das meiste Gold unter den Zentralbanken. In einem Artikel des World Gold Council heißt es:
Die Türkei spielt seit langem eine wichtige und wohl auch überragende Rolle auf dem globalen Goldmarkt. Das Land hat eine lange Tradition des inländischen Goldbesitzes, sowohl in Form von Schmuck als auch in Form von Investitionen, und ist der fünftgrößte Goldmarkt der Welt. Als elftgrößte Volkswirtschaft der Welt hat die Türkei in den letzten Jahrzehnten ein schnelles Wirtschaftswachstum, eine hohe Inflation und eine regelmäßige Währungsabwertung erlebt - eine Kombination, die in den letzten Jahren zu einem gesunden Wachstum der Goldnachfrage im Einzelhandel geführt hat.
Auf der negativen Seite für Gold setzten sich die Abflüsse aus den mit Gold unterlegten börsengehandelten Fonds (ETFs) im Jahr 2023 fort und gingen im dritten Jahr in Folge um 244 Tonnen zurück. Die Abflüsse aus Europa dominierten das Bild.
Die Nachfrage nach Barren und Münzen war mit einem Rückgang von 3 % ebenfalls gedämpft.
Im Januar begannen die weltweiten börsengehandelten Goldfonds das Jahr 2024 mit dem achten monatlichen Abfluss im Wert von 2,8 Mrd. USD, angeführt von nordamerikanischen Fonds. Der Rat erklärte, dass ein höherer Dollar und eine höhere Rendite der zehnjährigen US-Staatsanleihen den Goldpreis im letzten Monat belasteten, was zu Verkäufen von Gold-ETFs führte. Der Appetit der US-Anleger auf Gold wurde durch den Anstieg der US-Aktien weiter gedämpft.
Louise Street, eine leitende Analystin beim WGC, sagte, dass die wirtschaftliche und geopolitische Unsicherheit in diesem Jahr wahrscheinlich anhalten und die Nachfrage nach Gold ankurbeln werde:
"Neben der Geldpolitik ist die geopolitische Ungewissheit oft ein wichtiger Faktor für die Goldnachfrage, und wir erwarten, dass sich dies im Jahr 2024 deutlich auf den Markt auswirken wird", sagte sie. "Anhaltende Konflikte, Handelsspannungen und mehr als 60 Wahlen auf der ganzen Welt werden die Anleger wahrscheinlich dazu veranlassen, sich Gold zuzuwenden, da es sich als sicherer Hafen bewährt hat."
Street merkte an, dass die Zentralbanken in Krisenzeiten häufig auf Gold zurückgreifen, und vermutete, dass die Käufe der Zentralbanken eine Verlangsamung der Goldnachfrage der Verbraucher aufgrund des hohen Goldpreises und des sich verlangsamenden Wirtschaftswachstums ausgleichen werden.
Ein von Sprott Money zitierter technischer Analyst ist der Meinung, dass wir uns dem Tiefpunkt der Gold- und Silberpreise sowie den Höchstständen des US-Dollars und der Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen nähern. Der Autor David Brady schreibt:
Einfach ausgedrückt: Die Korrekturen bei Gold und Silber nähern sich ihrem Ende. Der Höchststand des 10-Jahres-Kurses und des DXY wird den Beginn der Rallye zu neuen Rekordhöhen bei Gold signalisieren. Mein Ziel für Silber liegt bei 28-30. Dann wird der 10-Jahres-Kurs unter seinen Tiefststand von 3,78 % fallen, während der DXY die 100er-Marke durchbricht und in den 90er-Bereich fällt. Dies wird die kommende massive Rallye bei Gold unterstützen. Silber wird prozentual noch stärker zulegen.
Fazit
Gold bleibt weiterhin stark und konnte sich im Januar und bis in den Februar hinein über 2.000 $ halten, obwohl die Zinsen und der Dollar weiterhin hoch sind. Betrachtet man die realen Zinssätze (die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen abzüglich der Inflation), so befinden wir uns sogar im positiven Bereich, was für Gold bärisch sein sollte. Goldanleger bevorzugen in der Regel Gold, wenn die Realzinsen negativ werden. Doch jetzt ist es so weit. Der Goldpreis steigt im Gleichschritt mit den Zinsen und dem Dollar, anstatt zu fallen, was dem normalen Trend zuwiderläuft.
6-monatige Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen. Quelle: CNBC
6-Monats-US-Dollar-Index DXY. Quelle: CNBC
Aus dem Bericht des World Gold Council geht hervor, dass der Goldpreis weiterhin durch die Käufe der Zentralbanken und die Nachfrage nach sicheren Häfen gestützt wird. Wenn zu diesen beiden Nachfragetreibern noch die Goldnachfrage der Privatkunden in Form von börsengehandelten Fonds hinzukommt, wenn die US-Notenbank mit der Senkung der Zinssätze beginnt, was wahrscheinlich Mitte des Jahres der Fall sein wird, wäre dies eine noch bessere Nachricht für den Goldpreis.