Datenquelle: FDIC.gov
Bei den meisten gefährdeten Unternehmen handelt es sich um kleinere Banken mit einem Vermögen von weniger als 10 Mrd. USD, darunter eine Handvoll größerer regionaler Banken. Einige könnten die Schließung vermeiden, indem sie ihre Expansionspläne aufgeben oder weniger Dienstleistungen anbieten. Andere könnten sich durch Fusionen mit größeren Banken retten. Da die Inflation jedoch zu hoch ist, als dass die Fed sie jetzt senken könnte, wird eine „länger höhere“ Zinspolitik immer wahrscheinlicher, und Banken mit einem hohen Engagement in problembehafteten Gewerbeimmobilien sind besonders gefährdet, einen Dominoeffekt kleiner Zusammenbrüche auszulösen, die zu größeren Zusammenbrüchen führen und sich zu einer Immobilienkrise ausweiten.
Der Klaros-Bericht befasste sich mit in Schwierigkeiten geratenen kommunalen Banken mit einem hohen Anteil an problematischen Gewerbeimmobilienkrediten, unversicherten Einlagen und massiven Verlusten bei anderen Krediten und Anleihen. Diese Banken befinden sich in der Geiselhaft der höheren Zinspolitik, und Jerome Powell hat bereits eingeräumt, dass nicht alle Geiseln der Fed es schaffen werden. Doch keine Angst - wie er kürzlich bei einer Anhörung zur Geldpolitik im Senatsausschuss für Banken, Wohnungsbau und städtische Angelegenheiten sagte, werden ein paar Ausfälle nicht zu einer unkontrollierten Abwärtsspirale führen:
„Es wird Bankenzusammenbrüche geben...ich denke, es ist handhabbar, ist das Wort, das ich benutzen würde.“
Mit anderen Worten: Banken werden scheitern, aber es wird nicht ausreichen, um eine große Bankenkrise auszulösen oder den gewerblichen Immobiliensektor im Allgemeinen in die Luft zu jagen. Powell sagt, die Fed „arbeite“ mit diesen in Schwierigkeiten geratenen kleineren Banken zusammen, die auf Krediten für leerstehende Büro- und Einzelhandelsgebäude sitzen, aber es liegt an Ihnen, ob Sie seine Worte beruhigend finden:
„Es gibt leere Gebäude in vielen größeren und kleineren Städten ... Tausende und Abertausende von Menschen, die in diesen Gebäuden gearbeitet haben, stehen ebenfalls unter Druck ... wir versuchen einfach, auf einer Bank-zu-Bank-Basis voranzukommen.“
Aber die Interpretation der Doppeldeutigkeit der Fed ist immer ein heikles Unterfangen. Denn wenn er tatsächlich der Meinung wäre, dass 2024-2025 Bankenpleiten ausreichen würden, um einen Dominoeffekt auszulösen, würde er das nicht sagen, sonst würden die Märkte in Panik geraten, und der Zusammenbruch könnte schnell zu einer sich selbst erfüllenden Prophezeiung werden.
Aber keine Sorge - Powell verspricht, dass die Fed in jedem Fall Steuergelder einsetzen wird, um die als „systemrelevant“ eingestuften Megabanken zu schützen, falls ihre wirtschaftliche Einmischung zu einer Bankenkrise führt. Die erste Bankpleite des Jahres 2024, die First Republic Bank, fällt nicht in diese „too big to fail“-Kategorie und wurde von der größeren Fulton Financial aufgefangen. Fast 50 % der Kredite der First Republic entfielen auf Gewerbeimmobilien.
In all ihrer Hybris steckt die Fed in der Zwickmühle zwischen der Vermeidung einer Bankenkrise und der Verhinderung einer noch stärker außer Kontrolle geratenden Inflation. Sie braucht höhere Zinsen, um die Inflation einzudämmen, aber wichtige Wirtschaftszweige, die stark von der Kreditvergabe abhängig sind, können in einem Umfeld mit höheren Zinsen nicht überleben, auch wenn sie auf den ersten Blick nicht insolvent erscheinen.
In einem freien Markt wären die Zinssätze viel höher - und „too-big-to-fail“-Banken würden nicht existieren. Teile der Wirtschaft, die höhere Zinssätze nicht verkraften könnten, würden aus dem System entfernt werden. Ohne die unnachgiebigen, aber selbstregulierenden Mechanismen des freien Marktes, wo Verlierer unabhängig von ihrer Größe verlieren dürfen, sperrt die Zauberei der Federal Reserve Amerika in einen scheinbar endlosen Kreislauf von Tod und Wiedergeburt. Rezession und Blase, Boom und Pleite. Doch mit jedem Zyklus wird die Feder fester gespannt, da die Fed die Dose immer weiter die Straße hinunter kickt, um ein vollständiges Versagen des Systems und des Dollars selbst auf lange Sicht zu verhindern.