Der Status quo ist rückwärts gerichtet: Niedrige Zinssätze sind jetzt unerlässlich, um die Trümmer zu stützen, die durch frühere Ausfälle und kaskadenartige Verluste entstanden sind.
Die Wirtschaft hängt von zwei miteinander verbundenen Triebkräften ab: niedrige Zinssätze und Vermögensblasen. Die niedrigen Zinsen und die lockere Kreditvergabe ermöglichen es denjenigen, die sich sonst nicht qualifizieren würden, in den Markt einzutreten, wodurch ein Nachfragedruck entsteht, der die Bewertungen von Vermögenswerten in die Höhe treibt, die dann mehr Sicherheiten für weitere Kredite bieten.
Diese Dynamik war es, die die Immobilienblase Nr. 1 in den Jahren 2003 bis 2007 aufblähte, als Hypothekenagenturen (Fannie Mae, Freddie Mac), private Kreditgeber und Kreditagenturen den Hahn mit lockeren Kreditvergabestandards und niedrigen Zinssätzen aufdrehten, um marginalen Käufern - etwa 5 % des gesamten Marktes der Hausbesitzer - den Erwerb von Häusern zu ermöglichen.
Am anderen Ende des Spektrums stürzten sich diejenigen, die leichten Zugang zu Krediten hatten, in marginale Entwicklungsprojekte, um von der sich aufblähenden Blase zu profitieren. Diese Dynamik funktionierte in ähnlicher Weise: Projekte, die zu riskant gewesen wären, als die Zinsen hoch und die Kredite knapp waren, boten sich nun als Gelegenheiten an, von der Blase zu profitieren, indem man nicht gebaute Häuser in marginalen Gebieten an marginale Käufer verkaufte, die ihr Vermögen zu Pyramiden aus Schulden aufbauen wollten.
Da das erste Haus, das sie mit einer 3%igen Anzahlung gekauft hatten, im Wert gestiegen war, konnten sie nun gegen diesen „Reichtum“ / diese Sicherheiten ein Darlehen aufnehmen, um ein zweites Spekulationshaus zu kaufen, und da dieses im Wert stieg (auch wenn es noch nicht fertig war), konnten sie diesen Gewinn in eine dritte Hypothek / ein drittes Spekulationshaus umwandeln. Die Bauträger scheffelten Geld, da die Käufer sich die noch nicht einmal fertiggestellten Häuser schnappten.
Diese Blase mit niedrigen Zinsen und lockeren Krediten platzte, wie alle kreditbasierten Blasen, mit verheerenden Folgen. Der Phantomreichtum der Blase verschwand und hinterließ riesige Krater aus Ausfällen und Verlusten.
Niedrige Zinsen und lockere Kredite sind Gift, das so gut schmeckt, dass wir nicht aufhören können, mehr zu konsumieren. Dann treten die Auswirkungen ein, und die Notfallmaßnahmen - die Rettung von „Too Big To Fail“-Kreditgebern und -Agenturen - stellen weder den Phantomreichtum noch eine gesunde Wirtschaft wieder her. Vielmehr machen sie die Wirtschaft abhängig vom finanziellen Fentanyl für ihr „Wachstum“.
Hohe Zinssätze und strenge Kreditrichtlinien zwingen die Verbraucher dazu, ihre finanziellen Gewohnheiten zu disziplinieren, um Geld zu sparen und Schulden zu tilgen, da dies die einzige Möglichkeit ist, ihre Kreditwürdigkeit zu erhöhen. Die gleiche Disziplin wird den großen Entwicklern/Investoren auferlegt: marginale Projekte lohnen sich nicht mehr, und so werden riskante Spiele beiseite gelassen.
Die Wirtschaft floriert, wenn marginale Kreditnehmer, die zur Zahlungsunfähigkeit verurteilt sind, ausgeschlossen werden und riskante Unternehmungen, die zum Scheitern verurteilt sind, auf Eis gelegt werden. Niedrige Zinssätze und eine lockere Kreditvergabe führen zu Ausfällen und katastrophalen Verlusten im System, und wenn diese Ausfälle und Verluste durch das engmaschige Finanzsystem wandern, lösen sie weitere Ausfälle und Verluste aus und zwingen die Finanzbehörden, die Verlierer mit Rettungsaktionen zu belohnen: Die Gewinne aus riskanten Krediten und Investitionen werden privat abgeschöpft, aber die Verluste fallen auf die Steuerzahler und die Öffentlichkeit zurück.
Im Endeffekt können die großen Spieler im Kasino weiter hochriskante Wetten abschließen, da sie wissen, dass das Haus ihre Verluste decken wird. Die Einzelpersonen, die in Margenschulden, Schuldenpyramiden und riskante Glücksspiele hineingezogen wurden, werden ausgelöscht - keine Rettungsaktion für sie - während diejenigen, die das Kasino ermöglicht haben, vor den Folgen ihrer riskanten Spiele bewahrt werden.
Die Federal Reserve hat Himmel und Hölle in Bewegung gesetzt, um die Zinssätze in die Nähe von Null zu drücken und die Kredithähne zu öffnen, um „die Wirtschaft wachsen zu lassen“. Sich auf mehr Gift zu verlassen, um die vorherige Vergiftung zu behandeln, ist selbst ein riskantes Glücksspiel. Wie bei Fentanyl in der realen Welt weiß man nicht, ob die Dosis des finanziellen Fentanyls tödlich ist oder nicht, bis es zu spät ist.
Hohe Zinssätze und knappe Kredite sind gesund, niedrige Zinssätze und lockere Kredite sind hochprozentiges Gift. Der Status quo ist rückwärts gerichtet: Niedrige Zinssätze sind jetzt unerlässlich, um die Trümmer zu stützen, die durch frühere Ausfälle und kaskadenartige Verluste entstanden sind.
