Im Allgemeinen betrachten wir Gold als einen sicheren Hafen.
Aber was ist mit Silber?
Da der Silberpreis tendenziell schwankungsanfälliger ist als der Goldpreis und mehr als die Hälfte der Silbernachfrage aus der Industrie stammt, würde man Silber vielleicht nicht als sicheren Hafen betrachten. Aber in der Vergangenheit hat Silber in Zeiten geopolitischer und finanzieller Unsicherheit besser abgeschnitten als Gold, wie ein kürzlich von Capitalight Research für das Silver Institute erstellter Bericht zeigt.
Was verstehen wir unter einem sicheren Hafen?
In Zeiten politischer oder wirtschaftlicher Ungewissheit bevorzugen die Anleger einen sicheren Hafen. Sie erwarten, dass sichere Anlagen in chaotischen Zeiten ihren Preis halten und möglicherweise sogar steigen, selbst wenn die meisten traditionellen Anlagen im Preis fallen. Die Wertentwicklung eines sicheren Hafens in solchen Zeiten sichert ein Portfolio tendenziell ab und minimiert die Gesamtverluste.
In Zeiten geopolitischer Ungewissheit wie Krieg, Terroranschlägen und bedeutenden politischen Veränderungen (wie den jüngsten Präsidentschaftswahlen in den USA) neigen Anleger aufgrund der hohen Unsicherheit dazu, Risiken zu meiden. Sie wenden sich sicheren Anlagen zu, um den Gesamtwert ihres Portfolios zu erhalten, bis die Krise vorüber ist.
Vermögenswerte mit geringem Kontrahentenrisiko sind in der Regel die besten sicheren Häfen. Das Gegenparteirisiko ist die Möglichkeit, dass die Partei auf der anderen Seite einer Transaktion ihren Verpflichtungen nicht nachkommt. In dem Bericht heißt es: „Dieses Risiko ist auf den Finanzmärkten kritisch, da es zu erheblichen Störungen führen kann, insbesondere in miteinander verbundenen Systemen, in denen der Ausfall eines Unternehmens eine Kaskade von Zahlungsausfällen auslösen kann.“
Silber und geopolitische Turbulenzen
Laut der Analyse von Capitalight Research hat sich Silber in Zeiten des geopolitischen Chaos gut entwickelt. So kehrte beispielsweise die Nachfrage nach sicheren Häfen, als die Spannungen in der Ukraine eskalierten, den vorherigen Abwärtstrend des Silberpreises um, der in der zweiten Hälfte des Jahres 2021 auftrat, als die Anleger Zinserhöhungen der Federal Reserve erwarteten.
Capitalight analysierte die Entwicklung des Silberpreises während mehrerer geopolitischer Umwälzungen seit 1979.
Die rot markierten Ereignisse hatten einen spürbaren Einfluss auf den Silberpreis.
Eintägige Ereignisse wie das Bombenattentat in Oklahoma City im Jahr 1995 und der Terroranschlag auf den Boston-Marathon im Jahr 2013 hatten keine großen Auswirkungen auf den Silberpreis.
Auch mehrere militärische Konflikte führten nicht zu Sicherheitskäufen auf dem Silbermarkt, darunter die Bombardierung Libyens durch die USA im Jahr 1986 und die Invasion Panamas im Jahr 1989.
„Obwohl es sich dabei um Konflikte zwischen Ländern handelte, wurde davon ausgegangen, dass diese Ereignisse nicht so weit eskalieren würden, dass sie erhebliche negative Auswirkungen auf die gesamtwirtschaftlichen Bedingungen hätten und/oder das Kontrahentenrisiko nicht wesentlich erhöhen würden."
Die 12 in der Grafik hervorgehobenen Ereignisse führten jedoch zu einer erheblichen Nachfrage nach Gold und Silber als sichere Häfen.
Wie aus dem folgenden Chart hervorgeht, war der prozentuale Anstieg des Silberpreises im Allgemeinen größer als der des Goldpreises:
Ohne Berücksichtigung der iranischen Geiselkrise lag der durchschnittliche Anstieg des Silberpreises bei 15 Prozent. Bei Gold lag der Preisanstieg bei durchschnittlich 12 Prozent.
Silber während Finanzkrisen
Silber war in der Vergangenheit auch ein sicherer Hafen während Finanzkrisen.
Dies zeigte sich zuletzt während der Bankenkrise 2023, die durch die Zinserhöhungen der Federal Reserve ausgelöst wurde. In dieser Zeit gingen die Silicon Valley Bank und die Signature Bank unter, und auch andere Banken hatten zu kämpfen, da die Verluste in ihren Anleiheportfolios ihre Bilanzen ruinierten. Der Federal Reserve gelang es, die Krise mit einem Bailout zu überdecken.
In dieser Zeit verzeichnete Gold einen Zuwachs von 23,7 Prozent.
Nach der Finanzkrise 2008 und während der Großen Rezession stieg der Silberpreis um 40 $. Das war ein Anstieg von 495 Prozent gegenüber dem zugrunde liegenden Trend.
Im gleichen Zeitraum stieg der Goldpreis um 238 Prozent.
Capitalight fasst es kurz und bündig zusammen.
„Investoren suchen Silber wegen seiner Eigenschaft als sicherer Hafen in Zeiten politischer und wirtschaftlicher Unsicherheit.“
Aus dieser Analyse geht klar hervor, dass die Rolle von Silber als sicherer Hafen bei der Kapitalanlage unterschätzt wird. Anleger sollten in Erwägung ziehen, Silber in ihrem Portfolio zu halten, um von seinen Absicherungseigenschaften zu profitieren.