Fünfzehn Jahre Bailout in Folge haben die Zocker darauf konditioniert zu explodieren. Alles nur, weil sie glauben, dass gedrucktes Geld das Geheimnis für mühelosen Wohlstand ist...
Derzeit erleben wir eine Unterdrückung der Volatilität, ähnlich wie sie Ende 2017 vor dem berühmten "Volmageddon" im Februar 2018 zu beobachten war. Der einzige Grund, warum diese Unterdrückung der Volatilität als bullisch angesehen wird, ist, dass die meisten Leute, die auf diesen kurzfristigen Handel setzen, mit dem Geld anderer Leute spielen. In den letzten 15 Jahren der ununterbrochenen monetären Rettung wurden die Anleger systematisch darauf konditioniert, Risiken zu ignorieren. Das bedeutet, dass dies nur auf eine Weise enden kann: Mit einer systemischen Kernschmelze.
"Wenn Sie sich an 2017 erinnern, kurz bevor wir im Februar 2018 ins Volmageddon gerieten, roch das Volatilitätsumfeld ähnlich wie jetzt."
"Derivatspezialisten haben argumentiert, dass Fonds, die Optionen verkaufen, tagtäglich als Beruhigungsmittel für den Markt fungieren - die im Grunde genommen als indirekte Wetten auf eine ruhige Aktienlage dienen."
"Es funktioniert, bis es nicht mehr funktioniert"
Das beliebteste Geschäftsmodell der Wall Street - etwas, mit dem sich Geld verdienen lässt, bis es auf Kosten der Öffentlichkeit explodiert.
Unten sehen Sie, wie dies visuell über den Short-VIX-ETF aussieht. Der große Einbruch war im Februar 2018. Aufmerksame Beobachter werden feststellen, dass diese Erholung in Selbstgefälligkeit fast doppelt so lang ist wie die beiden vorangegangenen Auszeiten von der Realität.
Die Risiken sind heute so offensichtlich, dass jeder einfach davon ausgeht, dass sie in diesem Disney-Markt "eingepreist" sein müssen. Genauso wie die offensichtlichsten Subprimes im letzten Zyklus NICHT eingepreist waren.
Kürzlich bezeichnete sogar Nassim Taleb, der Autor des "Schwarzen Schwans", die heutigen Risiken als "Weißen Schwan", d. h. als allgemein und offensichtlich.
"Systeme korrigieren sich nicht von selbst, ohne dass es irgendwie weh tut."
"Ein weißer Schwan! Es ist ein weißer Schwan-Ereignis", sagte Taleb in dem Interview.
"Er glaubt, dass die wirtschaftlichen Risiken, denen wir derzeit ausgesetzt sind, offensichtlich sind. Nach Jahren ultraniedriger Zinssätze in den USA haben die Amerikaner eine untragbare Verschuldung angehäuft."
Ich sage genau dasselbe seit vielen Jahren - aber ich bin nicht berühmt genug, um erst einen fiktiven Finanzbegriff zu erfinden und dann meine eigene Theorie öffentlich zu verwerfen. Denn in der Welt der Finanzen gibt es so etwas wie einen echten "Schwarzen Schwan" nicht. Gemäß der Minsky-Theorie erhöhen die Geldmanager das Risiko im Laufe des Zyklus immer weiter, bis etwas explodiert, und dann erzählen sie ihren Anlegern, dass es sich um einen "Schwarzen Schwan" gehandelt hat, um sich selbst zu entlasten. In diesem verlängerten Zyklus nach 2008 wurde der Interessenkonflikt auf Steroide gesetzt. Fünfzehn Jahre ständiger monetärer Rettungsaktionen haben die Anleger darauf konditioniert, selbst die offensichtlichsten Risiken zu ignorieren.
Die Fed hat mehrfach versucht, ihren Finanzrisikoindex neu zu kalibrieren, um Finanzkrisen besser vorhersagen zu können. Doch jedes Mal, wenn sie dies tut, gehen die Anleger noch mehr Risiken ein. Das bedeutet, dass die jüngste Finanzkrise sowohl für unvorbereitete Zentralbanker als auch für volatilitätsverkaufende Zocker eine totale Überraschung sein wird.
Das bringt uns zu diesem Krieg in Israel. Der aktuelle Krieg begann 50 Jahre (+1 Tag) nach dem Jom-Kippur-Krieg von 1973. Damals wurde Israel von einem gleichzeitigen arabischen Angriff über die Golanhöhen und die Sinai-Halbinsel überrascht. Es war fast eine totale Katastrophe für die israelische Seite, aber am Ende wurde der Angriff abgewehrt. Nach dem Krieg trat Golda Meir aus Scham zurück.
In ähnlicher Weise kam dieser jüngste Einfall völlig überraschend. Und das alles nur, weil ein Zwischenspiel der heimlichen Kriegsvorbereitung von "The Punisher" Netanjahu weithin als Frieden im Nahen Osten ausgegeben wurde.
Hier endet der Vergleich zwischen diesen beiden Ereignissen weitgehend. Der Krieg von 1973 löste das OPEC-Ölembargo aus, weil die arabischen Staaten die USA für ihre Parteinahme für Israel bestrafen wollten. Dieses Embargo fiel mit der Schließung des Nixon-Goldfensters zusammen, was beides die berüchtigte Stagflation der 1970er Jahre anheizte. Zu glauben, dass derselbe massive Rohstoffschock jetzt verkraftet werden könnte, ist ein Irrglaube. Wie Taleb oben feststellt, ist das derzeitige Schuldenniveau völlig untragbar. Im besten Fall wird dieser Konflikt im Nahen Osten dazu dienen, den Lehman-Moment zu beschleunigen.
Etwa so:
